亞股輪動 陸股修正、雙印彈漲

上周(6/15-19)全球股市動盪，亞股出現翻轉的輪動格局，今年來強勢的中國股市明顯回檔，上海與深圳綜合指數周跌幅皆約13%，表現居全球股市末位，漲幅落後A股的香港股市相對抗跌。另一方面，今年來表現疲弱的印度與印尼逆勢彈漲，印度BSE30指數週漲3.4%、印尼雅加達綜合指數周漲1%，排名全球股市前段班。

統一大中華中小基金經理人陳朝政表示，中國滬深A股短線面臨漲多獲利了結的籌碼調整，但在政策作多的保護傘下，長牛基調不變。從總經面與資本市場評價面來看，亞洲是全球成長動能最強的區域，在原物料行情走弱、歐洲經濟疲軟、美股本益比過高的情境下，亞股對國際資金具吸引力，尤其是本益比超低的香港國企股（H股）值得留意，投資人不妨以大中華區域型基金同時布局陸港股。

陳朝政說，H股受到先前A股過熱的資金排擠，今年來漲幅跟不上國際股市，目前本益比才9.6倍，由於今明兩年企業獲利將持續成長，明年的預估本益比才8.5倍，是史上最便宜的中國股票，在全球股市震盪、A股回檔、資金重分配之際，H股可望吸引資金流入，特別看好與A股折價大的環保、汽車、金融類股，股價被過度低估，就是最佳進場時機。

雙印方面，統一亞洲大金磚基金經理人鄭宗傑表示，印度已連續6個交易日收紅，是近一周表現最亮眼的市場，主要是天降甘霖解救了股市。原本印度氣象局預測今年季風雨量將會低於歷史平均，市場擔心降雨不足恐影響農作物收成，進而推升通膨、影響實體經濟，股市亦低迷不振，但從6月5日開始的季風雨量好於平均，紓緩市場擔憂情緒，內資積極買進，股市也隨之欣喜彈漲。

鄭宗傑指出，印度的通膨率牽動央行降息動作，央行設定通膨目標在6%以下且增溫風險不大，才會再度降息，最新的通膨率自前期4.87%微升至5.01%，增幅不大，短期內，降雨量與物價走勢是最重要的觀察指標，倘若情勢得控，印股下半年有機會翻轉走揚，看好汽車、基建及民營銀行類股。

至於印尼，連7週遭外資賣超後，上週成為外資在亞洲唯一淨買超的股市。鄭宗傑說，印尼股市目前屬於跌深的技術反彈，經濟情勢仍然嚴峻，出口與消費不振、通膨率偏高、佐科威政府施政不如預期，但好消息是美元升勢放緩，印尼盾貶值壓力也趨緩，後續觀察外資回補動作能否持續，以及基本面是否出現好轉跡象。