《港股評論》恒指高位調整,交投繼續暢旺

　　《港股評論》我們從去年底至今年年中,均多次保持恒指年內達到21000點的目標,主因是港股估值與成交出現回升,加上不少大型中資藍籌企業提升分紅派息比例,在股息收益率仍接近歷來最吸引水平下,為大市帶來支持。恒指本周衝高,更曾創近3年新高的23241點。

　　不過發改委在長假期後的記招未予市場驚喜,加上內地金融管理部門對商業銀行進行窗口指導,嚴禁銀行信貸資金違規進入股市,中港股市借勢高位回落,不過交投繼續暢旺,港股在本周二(8日)收跌2172點,創下單日最大點數跌幅,但成交金額達到6204億元;當日內地股市成交額突破3萬億元人民幣,達到34519億元人民幣,兩地成交均為歷史新高。

　　據港交所的數據顯示,9月港股日均成交金額為1692億元,按月和按年分別增長77%及87%,當中港股通日均成交額達619.46億元,按月升近1.19倍,至於首9個月日均成交額按年升3%至1133億元。

　　估值上,恒指2025年預期PE為10.5倍,5年平均則為10.9倍;股息率約為3.7厘,略高於過去5年平均值,反映港股目前估值處於相對合理水平。技術上,恒指已經完全回補20743點的裂口位,周三(9日)最低曾見20190點,從高位計跌幅約3000點,已接近整個升浪的一半,下方另一個支持位可留意9月下旬的大裂口位19954點,若續站穩其上,往後衝高機會仍大。

　　　回顧我們於今年年中曾於本專欄表示,今年上半年,港股所處的宏觀環境出現幾方面新趨勢,因此可以留意實體經濟復甦、金融市場回暖兩大主線。實體經濟上可留意民生消費及傳統汽車,而金融市場回暖可關注金融、大型科技兩個板塊,合共四大板塊。

　　當中推介的八隻股份,包括港交所(00388-HK)、安踏體育(02020-HK)、騰訊控股(00700-HK)、百度集團(09888-HK)、長城汽車(02333-HK)及吉利汽車(00175-HK),均已經到達目標價,有跟隨的投資者可以先行獲利,至於滙豐控股(00005-HK)及申洲國際(02313-HK)近期升幅亦明顯,前者更見逾一年高位。

*續看好滙控前景*

　　我們認為雖然環球央行已經開始減息,但預計下半年仍處於較高息的環境,因此滙豐控股的整體淨利息收入仍將受惠,另外此前公布將再進行最多30億美元股份回購,料可支持股價,同時計及特別息,管理層重申今年目標將保持50%派息比率,現價股息率逾9厘,吸引力仍高。

　　事實上,集團完成出售加拿大業務後,正計劃出售阿根廷業務,加上將退出南非業務,料明年第四季完成,另外法國巴黎銀行將收購集團的德國的私人銀行部門,料將繼續提高其資本效率

,並向核心亞洲業務投入更多資本。《光大證券國際產品開發及零售研究部》

　　投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。