DeFi轉折點已到,現在是絕佳的佈局時機?
BlockBeats 律動財經 2024-08-22 12:00
![cover image of news article](/_next/image?url=https%3A%2F%2Fimage.theblockbeats.info%2Ffile_v6%2F20240822%2F04884263-4c7e-4491-81f4-d5b7218c22c6.png%3Fx-oss-process%3Dimage%2Fquality%2Cq_50%2Fformat%2Cwebp&w=3840&q=75)
DeFi(去中心化金融)領域的OG 代幣似乎已經死了?
這是在 8 月 5 號那場令人矚目的加密市場黑天鵝事件中人們討論的焦點。全球市場被衰退的恐慌情緒所籠罩,隨之而來的是一次壯觀的暴跌,加密貨幣市場遭受了劇烈的去槓桿化衝擊。但在這場壓力測試中,DeFi 領域,作為流動性的支柱,並未出現嚴重的脫節或信貸風險,反而比以往任何時候都顯示出了更強的抵禦壓力的能力。
這是否意味著 DeFi 的轉捩點已經到來?讓我們重新審視這現象。
代幣表現
儘管比特幣在3 月創下了歷史新高,但我們能發現大部分的DeFi 代幣的表現遠遠落後於BTC,甚至落後於ETH。 DeFi Pulse 指數(DPI)已經連續三年相對於 ETH 下滑。而在這個週期中,ETH 本身的表現也落後於 BTC。 DPI 包括 UNI、MKR、LDO、AAVE、SNX、PENDLE 等 DeFi 相關代幣。
TVl 總鎖定價值
截至2024 年8 月21 日,多鏈DeFi 的總鎖定價值(TVL)已降至84.6 億美元。 這一數字較 2021 年 12 月創下的歷史峰值 186.8 億美元下降了 54.7%,僅比 Luna 事件引發的市場動盪後的水平高出 61%。這種顯著的下降趨勢,部分可以歸因於資產整合的普遍減少,例如以太坊和比特幣的封裝資產等,同時,資本外流的壓縮也對此下降趨勢有所貢獻。
借貸量
借貸量-衡量借貸協議中未償債務的價值-目前為106 美元。 這比 2021 年 12 月 211 美元的高峰下降了 49.7%。貸款槓桿的需求下降直接造成了 DeFi 生態的疲軟。
Defi 賽道作為加密領域最古老的賽道之一,在本輪牛市的表現並不盡如人意,
如果僅憑以上3 點,我們會毫不猶豫判斷,這一輪牛市DeFi 遠遠沒達到預期。
DeFi 代幣有著同大部分山寨幣「跌跌不休」的相似原因,主要歸納為三點:
首先,需求端的成長顯得疲倦。市場上缺乏新穎且具吸引力的商業模式,許多領域的產品市場契合度(PMF)似乎遙不可及。
其次,供給端的成長過於迅猛。隨著產業基礎設施的不斷完善,創業門檻降低,導致新項目大量湧現,代幣發行量超出了市場的承載能力。
最後,解禁潮的不斷出現。那些流通性低、完全稀釋市值(FDV)高的項目的代幣持續解鎖,給市場帶來了沉重的拋售壓力。
山寨幣估值中樞的下降,實際上是市場自我調節的結果,是泡沫破裂的自然過程,也是資金通過市場選擇進行自我救贖的展現。
大多數創投支持的代幣並非毫無價值,它們只是被高估了,市場最終讓它們回歸到了合理的價位。
山重水復疑無路,柳暗花明又一村。
DEX 體積
近幾個月 DEX 交易量激增,已經達到了 2021 年 11 月 21 日的峰值 $308.6B 的 80%。 2022 年 6 月的交易量目前可望達到 $190B。由於交易活動和價格升值高度相關,伴隨著 ETF 資金帶來的流動性,這種上升趨勢可能持續到年底。
穩定幣供應
目前穩定幣市值為$169B,在全球範圍內獲得了廣泛關注和應用,逐漸從加密貨幣交易的狹義場景擴展為全球化支付的重要選擇。
機構融資
DeFi 領域的創投資金正在經歷一場顯著的復興。根據 Rootdata 的最新數據,2024 年上半年,DeFi 領域的投資總額已攀升至 9 億美元。雖然這一數字尚未達到 2021 年的輝煌頂峰,但已經明顯擺脫了 2023 年的低谷,顯示出市場的復甦跡象。
從以上 3 點來看,我們又會發現,DeFi 現況也沒有那麼不堪。事實真像多數人討論得一樣嗎? DeFi 的價值幣和 Layer2 一樣,目前還處於高估區域?
不妨讓我們看看幾個 DeFi 頭部項目正在做什麼?
借貸:Aave
Aave 是歷史最悠久的Defi 專案之一,在2017 年完成了融資之後,完成了從點對點借貸(彼時專案還叫Lend)向點對池借貸模式的轉型,並在上一個牛市週期超越了同賽道的頭部專案Compound,目前無論是市佔率或市值,都是藉貸賽道的第一名,活躍貸款額達75 億美元。 Aave 的收入已超過牛市高峰期,具有強大的獲利品質。
截止撰稿時,AAVE 代幣價格超過 132 美金,過去 7 日漲幅超過 50%,已經達到了 3 月頂峰的水平。
Dex:Uniswap
自2020 年5 月V2 版本上線以來,Uniswap 在去中心化交易領域的市場份額經歷了跌宕起伏的旅程。它曾經在 2020 年 8 月攀至高峰,佔據市場近 78.4% 的份額,卻在 2021 年 11 月的 DEX 激烈競爭中跌至 36.8% 的低谷。然而,如同鳳凰涅槃,它不僅重新站穩了腳跟,還以 61.7% 的市場份額宣告了自己的堅韌與不屈。
許多 DeFi 代幣的問題在於它們缺乏實際用途,只作為治理代幣。然而,這種情況開始有所改變:Uniswap 的費用開關可能成為其他 DeFi 協議效仿的轉折點,UNI 在這一消息傳出後大漲。
此外,監理明確性可能加速收益共享的趨勢。 2024 年 4 月,Uniswap 接獲了 SEC 的 Wells Notice,預示著監管機構可能對其採取執法行動。這項通知雖然帶來了不確定性,但也伴隨著 FIT21 法案的積極進展,為 Uniswap 等 DeFi 計畫描繪了一個更清晰和可預測的監管未來。
Restaking: EigenLayer
再質押(restaking)是指將已經在以太坊主網上質押的ETH 再次利用,用來支持其他項目的安全性。透過這種方式,用戶不僅可以從原有的質押中獲得回報,還能透過支持更多項目來增加潛在的獎勵。
EigenLayer 創立於 2021 年,是再質押概念的先驅,它是一個位於以太坊主網與其他應用之間的中間件平台。該平台透過部署主網智能合約,允許質押者將他們的 ETH 以及 ETH 質押衍生通證(LST)再質押到 EigenLayer 上。
自從2023 年6 月推出以來,EigenLayer 經歷了快速成長,目前質押總值超過了120 億美元,使其成為市場上最大的區塊鏈協議之一,質押總值甚至超過了許多主要的去中心化金融(DeFi)平台,如Aave、Rocket Pool 和Uniswap。
由此可見當下DeFi 不僅沒有死,反而是絕佳的佈局時機
DeFi 領域孕育出成熟的商業架構與獲利模式,領先專案諸如AAVE、Uniswap、EigenLayer 等更是構築了堅固的護城河。
從供給角度審視,頭部 DeFi 專案憑藉著早期上線的優勢,大多已經跨越了代幣發行的高峰期。 隨著機構代幣的全面釋放,未來市場上的拋售壓力將顯著減輕。
儘管DeFi 在本輪牛市的市場關注度和價格表現並不突出,與Meme、AI、Depin 等新興概念相比顯得較為平淡,但其核心業務數據——交易量、借貸規模、利潤水平——卻持續攀升。以 AAVE 為例,該平台的季度淨收入不僅超越了上一輪週期的高點,創下了歷史新高。這顯示 AAVE 代幣近期的價格補漲並非無的放矢。
考慮到貝萊德等傳統金融機構近年來對加密資產的積極接納態度——無論是推動加密ETF 的上市,還是在以太坊上發行國債資產-DeFi 很可能成為他們未來數年的重點投資領域。隨著這些金融巨頭的加入,併購可能成為他們快速進入市場的便捷途徑。任何併購的跡象,即使是併購意圖的苗頭,都可能觸發 DeFi 龍頭專案價值的重新評估。
隨著加密貨幣投資逐漸回歸理性,那些非理性繁榮時期所形成的泡沫已被市場的流動性緊縮所戳破。在這樣的環境下,那些擁有紮實經濟價值支撐、產品市場契合度高,並且展現出強大韌性的加密應用,將更有可能迎來新的發展機會。
暢行幣圈交易全攻略,專家駐群實戰交流
▌立即加入鉅亨買幣實戰交流 LINE 社群(點此入群)
不管是新手發問,還是老手交流,只要你想參與虛擬貨幣現貨交易、合約跟單、合約網格、量化交易、理財產品的投資,都歡迎入群討論學習!
- 從零到一掌握加密世界 開啟財富之路!
- 掌握全球財經資訊點我下載APP
文章標籤
上一篇
下一篇