小摩：標普500指數下行風險超過20%

摩根大通策略師週五 (28 日) 發布年中展望，美股牛市趨勢延續面臨著充滿挑戰，標普 500 指數下行風險超過 20%。

該銀行的報告強調，大型 (科技) 企業上漲勢頭，已達到極端水平，這些股票佔標準普爾 500 指數過去一年漲幅的 65% 和年初至今的 75%。

摩根大通將標準普爾 500 指數的目標價維持在 4,200 點，這意味著較目前水準有 23% 的下行風險。 

摩根大通對這些股票能否將獲利成長率維持到今年下半年表示懷疑，這是維持其價格動能的關鍵因素。

該行預計，由於市場面臨利息支出上升和美元走強的累積影響，2024 年第二季後普遍獲利預期將下調。

分析表明，當前的市場狀況以狹窄和極端的動力擁擠為特徵，不支持擴大成長。

該公司還解決了更廣泛的總體經濟問題，包括商業週期的軌跡，該週期似乎正在橫向移動，低收入消費者表現出壓力跡象。

2023 年第四季市場的反彈是基於聯準會將大幅降息的預期，但考慮到持續的通膨，這一預期被調整為全年僅降息兩次左右。

最後，摩根大通建議投資人透過加碼對公用事業、必需消費品、醫療保健和電信等「反勢頭防禦性價值股」的配置，實現投資組合多元化，這些類股可以對沖潛在的市場波動以及與地緣政治事件、選舉和不同步相關的風險。