即使不靠訂閱制 派樂騰也可無所不能

訂閱制並非萬能。派樂騰 (Peloton)(PTON-US) 曾經是宅經濟的明星，如今卻成為了新冠疫情衰退的代表，至今仍無法扭轉局面。這家聯網健身器材製造商正在裁員、執行長下台，讓人似曾相識。

兩年前，Peloton 也做出同樣的決定，但殊途同歸。為了降低成本，該公司裁員約 400 人，並繼續放棄實體店面。但華爾街並不買單，該股周四 (2 日) 暴跌超過 12%，股價跌破 3 美元。除了刮鬍刀、整箱葡萄酒和串流媒體服務之外，訂閱疲乏正在逐漸顯現。而派樂騰的問題不只是數位產品。

顧問公司 Scriberbase 執行長兼創辦人、《訂閱熱潮》一書作者李文特 (Adam Levinter) 表示：「訂閱經濟不會消失。」「問題是：哪裡發生了變化，哪些領域遭到排擠？」

派樂騰是一種消費產品，體驗起來非常昂貴。其售價 1500 美元的自行車可能被認為是一項消費者投資，是一種保證數月乃至數年經常性收入的鎖定，但它也成為高定價的障礙，限制了客戶群。

瑞銀預計，到 2025 年，訂閱經濟規模將達到 1.5 兆美元，部分訂閱經濟正在蓬勃發展。音樂服務、教育內容、軟體、雲端供應商和 Amazon Prime 或 Walmart+ 等付費會員方案正在蓬勃發展。但派樂騰的收入卻裹足不前。甚至在重組和轉虧為盈的執行長離職之前，投資人就已經開始棄守。今年股價已跌掉約一半。

但它的的客戶仍然十分忠誠。對於許多採取訂閱制的公司來說，必須製造和送貨實體產品可能會是一種負擔。Zuora"s Subscribed Institute 資深副總裁兼創始人柯納里 (Amy Konary) 表示，派樂騰提供了混合模式，但仍然聚焦在其機器產品上。她表示，相反，更多人關注其無設備應用程式，將其數位服務與實體產品脫鉤，反而更能使該公司接近其他訂閱贏家。

若將派樂騰視為一家媒體公司，柯納里將它與 Netflix (NFLX-US) 和其他串流媒體服務進行比較。

派樂騰能夠製作出全新的、高品質的健身影音，這些影音可以根據用戶所需的標準輕鬆過濾。派樂騰上的子社群還可以另一種形式進行管理，引導使用者獲得推薦和更高的參與度。

平台上的交友和自我完善的精神，也是其他公司難以複製的強大無形資產。該服務聲稱其流失率處於行業最低水平，基本上沒有其他應用程式常見的惱人通知。當然，這一切都得益於執行專有軟體、價值 1500 美元的產品。