GB200打造供應鏈新格局

NVIDIA 帶動的 AI 浪潮持續席捲全球，其最新的 GB200 系統標誌著一個全新時代的到來。然而，由於 NVIDIA 沒有足夠的時間對每個組件進行認證，他們將這項任務委託給了原始設備製造商 (ODM) 處理，這也意味著，若要使用未經 NVIDIA 認證的組件，就必須要求供應商進行認證。這樣的變化將徹底改變過去的供應鏈格局，鴻海和廣達可以推薦供應商前往 NVIDIA 進行認證，完成認證後，廣達即可使用晟銘電的機殼，或其他合作廠商的機殼。除了這種大幅調整的合作模式外，新推出的 GB200 機櫃系統由兩顆 B200 GPU 加上 Grace CPU 晶片封裝而成，其平均售價更高達 200 萬至 300 萬美元，出貨後營收將大補血。

鴻海 (2317-TW) 最近成功獲得 NVIDIA 的 GB200 訂單，進一步擴大了其在人工智慧伺服器領域的市場份額。透過鴻海與 CSP 良好的合作關係，搭配在機櫃設計方面具有相當的能力，能提供客戶全方位的伺服器、網路系統和散熱解決方案。GB200 的出貨量預計明年將達到 5 至 6 萬台，鴻海將獲得其中 40% 至 50% 的供貨份額，考慮到 ODM 同業的 P/E 高達 20 倍，而鴻海今年 EPS 估 10.9 元，近期股價創下波段新高 161.5 元，還有進一步上調的空間。

廣達營收重回千億

廣達 (2382-TW) 受惠於 AI 伺服器與 PC 拉貨，PC 首季出貨量超過 1000 萬台，讓 3 月營收營收重返千億大關，高達 1017 億元，為四個月來高點，月增 20%，首季毛利率估 8%。在伺服器出貨方面，伴隨著上游缺料情況緩解，Q2 AI 伺服器開始放量，全年伺服器營收有望呈現雙位數增長，而 GB200 方面，不僅獲得了 Google、亞馬遜 AWS 和 Meta 的代工大單，更是搶下微軟的 B200 伺服器訂單，進一步鞏固了其在人工智慧伺服器領域的地位，通吃四大 CSP 廠，成為最大贏家，預計最快將在 7、8 月進入測試階段，9 月開始出貨，今年估 12.5 元，股價 4/2 創新高 299 元，近期 KD 值過熱，短線回檔機率較高，拉回五日線時可多關注。

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