投行幾乎一致看空 特斯拉是「沒有成長的成長型公司」

儘管美股今年持續屢刷新高，但 2024 年對全美電動車龍頭特斯拉來說卻沒那麼美好，不到三個月的光景，特斯拉 (TSLA-US) 股價下跌了近 30%，市值蒸發超過 2,300 億美元。

以下列出三家投行降低特斯拉目標價及其原因：

富國銀行

富國銀行分析師兩週前寫道，特斯拉已成為一家「沒有成長的成長型公司」，將該公司評級下調至「減持」，並將其目標價從每股 200 美元下調至 125 美元。

策略師警告稱，今年電動車的需求放緩，這可能迫使特斯拉不得不對其產品 實施更多降價。較低的定價和最近的交付令人失望，對特斯拉的每股盈餘來說是個壞兆頭，富國銀行預計今年的每股純益將比預期低 32%。

富國銀行表示，即將推出的 Model 2 不太可能讓投資人放心，因為除了「倉促」的時機外，其更實惠的定價意味著盈利能力較低。 

然而，分析師仍然讚揚了特斯拉的一些做法，例如其所謂的降低成本的拆箱生產方式。如果特斯拉能夠成功實現這些技術，富國銀行也對特斯拉的全自動輔助駕駛 (FSD) 和 Dojo 超級電腦持樂觀態度。

Wedbush Securities

儘管 Wedbush 仍看好特斯拉，但將該公司的目標股價從每股 315 美元下調至 300 美元。然而，它仍然維持對製造商的「跑贏大盤」評級，並指出如果採取糾正措施可能會有所幫助。

在上週四的一份報告中，Dan Ives 領導的分析師稱特斯拉第一季是「噩夢」，稱對中國的交付量下降是其業績疲軟的罪魁禍首； Wedbush 表示，特斯拉今年不太可能達到預計的 210 萬輛交車量。

Ives 寫道，柏林工廠火災等供應問題也加劇這一季的問題。  

同時，他指出投資人開始對該公司的領導層失去耐心。其中提到的原因包括執行長馬斯克 (Elon Musk) 計劃將人工智慧專案轉移到特斯拉之外，以及特拉華州法院的薪酬糾紛。 

Ives 寫道：「我們認為特斯拉前景是負面的，就像我們在過去幾年看到的那樣，馬斯克 / 特斯拉受到了來自四面八方的空頭攻擊。但與其他時期不同的是，現在這樣的敘事有道理的，因為特斯拉業績增長一直處於低迷，而且中國利潤率壓縮是一場噩夢。」

Ives 仍然對特斯拉的全自動駕駛和自動駕駛技術充滿信心，這最終應該會支撐其估值。

Bernstein

Bernstein 將特斯拉的目標股價從每股 150 美元下調至 120 美元，並在週二發布的報告中重申「跑輸大盤」評級。 

以 Toni Sacconaghi 為首的分析師表示，特斯拉在 2024 年和 2025 年的成長勢必不溫不火。Bernstein 下調了特斯拉這兩年的產能預期，因為歐洲和美國電動車採用速度放緩降低了消費者對其產品的興趣。Bernstein 表示，中國的需求也疲軟。

分析師寫道，考慮到特斯拉的成長前景，特斯拉的高股票估值很難證明是合理的。儘管該公司的利潤率與其他汽車製造商相當，但其交易價格卻比其他汽車製造商高得多。 

Bernstein 表示，特斯拉的全自動駕駛技術每股價格可能會增加 40 美元，但他指出，定價將會受到競爭，因為特斯拉並不是唯一一家追求 FSD 的公司。該公司在機器人技術、人工智慧和機器人計程車服務方面已經落後。