面板產業回升! 友達&群創先朝向淨值前進

友達 (2409-TW) 淨值 21 元左右，群創 (3481-TW) 的淨值也在 25 元附近，過去兩者在產業下修及基本面虧損時，股價也就跌落在淨值以下，但今年度開始產業出現轉折向上，而一月面板報價也出現回升的景象，券商法人紛紛調高友達及群創等面板股獲利預期，虧轉盈或出現小幅獲利皆有!

那麼當產業已經轉向健康及公司開始獲利，而這時股價仍持續在淨值以下還有一段距離的情況就顯得不合理，所以我預期，面板股或相關上下游的個股股價走勢，將不一定與目前高檔的指數具備連動性，而是走出自己的道路居多，這也是我們現階段所瞄準的方向。

當然除了面板族群，其他產業也多有這樣的契機，例如航運及鋼鐵等，過往兩年來都是比較低迷的時刻! 而經歷產業與股價調整過後，現在就等待正式回升的訊號，這是我們目前建立持股抱股過年，甚至在年後於 2024 年的整體持股策略，都會圍繞在這些低本益比且低股價，甚至低股價淨值比，而產業將要開始否極泰來的標的。

我們在 2024 年一開始的投資策略就是「抓住從低檔起飛的族群」，面板，就是重點的一環，以基本面來看，過去兩年經歷明顯的產業調整，而現階段則來到接近調整完畢的時刻! 今年起年中間有兩場包含奧運及歐洲杯等大型運動賽事，下半年又是美國總統大選及消費旺季來臨，而現階段面板股股價仍處於相對低檔，除了友達 (2409-TW) 及群創(3481-TW)，其上下游的產業均有機會。

例如面板驅動 IC，如果面板產業復甦，那麼驅動 IC 也將是重點環節，重點是目前股價仍處於低檔區，這裡去投資這類別的標的，根本無須在意大盤是否高檔震盪或反轉? 我們找便宜好股票來波段操作就是了。面板驅動 IC 個股，首選低本益比的矽創 (8016-TW)，2023 年矽創毛利率從第一季開始從谷底回升，除了原先產品降價過頭價格有所回升外。

另外在庫存跌價因素隨著需求增溫也逐漸消失，加上去年年底開始傳出晶圓代工廠商在代工費上有所讓步，且矽創也有到相對成本較低的中國晶圓代工廠投片，而中國晶圓代工廠投片成本較低於台灣晶圓代工廠。最後在產品組合方面，車用佔比持續擴大，目前在後裝市場多有斬獲，營收佔比在 24 年將持續拉升，故認為矽創長期毛利率目標為 35-40% 區間上緣，將有望在 2024 年就能看見，而就股價面來說也在相對便宜的位置，目前股價仍於箱型整理區間，但是以 2024 年估計 EPS 可達 22.3 元左右，對應目前股價仍在 27X 元附近，本益比約在 12 倍上下，仍屬於相對便宜的位置，且以 2021 年面板景氣大好的年度來看，當年度獲利可達到 50 元左右，顯然明顯受到面板景氣起伏所帶動，而現階段面板產業再度有從谷底翻揚的機會，矽創 (8016-TW) 的未來基本面及股價的成長性也就相當可以注意。

股市在高檔我們依舊毫無壓力的大波段操作

台股經歷一月上半月的修正過後，台積電一個人的武林再度演出，法說內容優異支撐了台股及美國科技股，而後帶領台股衝高的就是 AI 伺服器族群，包含緯創 (3231-TW) 及廣達 (2382-TW) 等都帶領多頭向上，但是，仍有另一支族群從低檔翻揚，那就是面板相關個股，我們過去曾多次分析，面板產業於今年第一季正式落底，而股價當然領先基本面向上，我認為，處於長期位置低檔的面板股將會是今年度相當要注意的大方向，因為產業及股價波段位置夠低，所以操作波段來講，就會顯得毫無壓力，如果基本面越來越好，那麼波段持續走高就可以期待。

現階段如果要找低檔的景氣循環股，包含面板、記憶體及航空航運股都有機會，我們抓產業及股價均從低檔開始落底回升，且基本面在今年將開始成長的方向，以面板股來說，產業庫存水位已經來到低檔開始回升的階段，而面板報價在一月份也開始露出曙光，在供給受控及需求回升的情況下，生產秩序已回復到健康的階段，而 2024 年包含巴黎奧運及今年中的歐洲冠軍杯等大型運動賽事，預估將會刺激 TV 需求全面回升，所以，目前股價在波段低檔的群創 (3481-TW) 及友達 (2409-TW) 等，應該就具備股價從低檔開始往上的波段操作機會。

面板報價開始回升! 又是景氣多頭起點?!

32 吋面板報價止跌回升，而這也僅是剛開始，前一波的面板大行情在 2021 年左右，當時也是在奧運題材了拉抬之下，群創走出大波段行情，而除了面板雙虎之外，我們也要注意相關上下游的零組件概念股，先前日本地震影響，偏光板也出現缺貨的聲音，而如果關注整體面板族群的股價走勢，現在也仍在相對低檔區，群創 (3481-TW) 淨值仍在 25 元，已有券商投顧開始調高面板雙虎的獲利預期，今年除了虧轉盈之外，今年獲利都可以達 0.4 元以上，那麼，面板股已經開始轉盈並且獲利回升，股價在淨值之下就仍屬偏低，群創有機會持續向上，而友達 (2409) 獲利能力更強，搭配友達期貨偏多操作，也是期貨可以向上獲利的方式之一! 股票期貨抓強弱勢股的向上與向下趨勢，同時也可多空雙向操作，可抓產業波段趨勢及規避盤勢高檔震盪的風險。

2024 年股市從萬八附近開始，就指數位置來說相對偏高，所以我們在今年的操作策略會從長線股價位置低檔且具備基本面回升題材者及本益比偏低的標的，如面板及面板驅動 IC 等產業，另外，經歷過去兩年修正而目前股價還在長線低檔區的族群也有包含航運航空及鋼鐵等相關原物料股，也是我們未來可以留意的長線低檔股的投資機會!

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