中石油漲停 這次不一樣

在中國國資委研究將市值管理納入央企 KPI 帶動下，中字頭集體大漲，尤其是高股息的中石油 (601857-CN) ，股價時隔九年再次漲停，上周五（26 日）續漲 6%，再創 15 年以來新高。

微信公眾號「丫丫港股圈」指出，中石油漲停很可能是 A 股生態逐步變化的信號。

首先，滬指跌到 2,800 點，雖然原先共同基金抱團的大消費、新能源、晶片股估值殺了一輪又一輪，但股價還是沒有跌到很便宜。相較下，高股息資產的漲幅仍非常溫和。

其次，這導致部分共同基金在砍倉挪出倉位後，為了尋求確定性穩住淨值，像中石油這類有能力提高分紅比率的央企股，就成為資金抱團的新去處，且剛好這段時間支持大市值國央企做市值管理、市場也需要指數反彈。

更重要的是，以前的投資方式，大多是賽道論，背後都是基於流動性持續提升的大背景，賺的是流動性的錢。但未來的大環境很可能一直都是縮量，大部分資金就只能轉回最初的價值投資流派，也就是追逐護城河強，高股息高現金流的資產。

所以，與其說中石油漲停是底部信號，更應該將其視為 A 股投資方式改變的可能性。未來資金可能不斷往低估值、高股息的類股聚焦，過往一個行業抱團到百倍 PE、其後跌了兩年都沒還完債的情況將大幅減少。