致茂營運近低點 2024轉正向看待

致茂 2023 累計前 11 月營收達 169 億元，年減近 18%，觀察近 3 個月的營收已開始出現累計營收年減收斂。在上半年營運中，公司表示主要是受惠於電動車及儲能需求提升帶動量測及自動化檢測設備銷售增長。其中，量測及自動化檢測設備營收占比 73%，半導體 / Photonics 測試解決方案占 16%，統包方案占 4%，其餘為其他應用。致茂上半年累計稅後淨利為新台幣 20 億元，年減 21%，主因去年同期處分凌華投資收益及處分固定資產予凌華之回轉利益導致去年基期較高。致茂在 2023 年量測及自動化檢測設備的營收預估可成長約 20%。而半導體及 Photonics 檢測設備方面，則與消費電子和與 AI、HPC 有有關，前者受到消費性應用表現疲軟影響、今年以來下滑較多，不過 AI、HPC 相關的半導體設備需求持續強勁。整體而言，今年半導體及 Photonics 檢測設備營收將較去年下滑。

致茂下半年的營運則有望憑藉 AI 與 HPC 應用需求刺激半導體測試設備出貨成長，在電池化成系統訂單致茂也在 23Q4 開始拉貨， SLT(系統級測試) 設備拉貨需求持續，預期 23Q4 的營收有望季增。半導體產業的庫存調逐步進入尾聲，今年產業秩序趨於健康，將逐底回溫，預期致茂與消費電子相關的半導體設備將溫和回溫，SLT(系統級測試) 設備則受惠晶片大廠、CSP(雲端服務供應商) 持續投入 AI 晶片開發，加上需求持續升溫，將帶動設備拉貨需求持續增溫。

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文章來源：永誠投顧陳建誠分析師

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