牛仔褲市場其實沒變小！昔日「紡織股優等生」年興為何走到關廠無言結局？3大致命失算「賣1件賠1件」

撰文 ‧ 呂玨陞、徐采薇

年興日前突然重訊宣布關閉苗栗後龍廠，恐資遣 5、 6 百名工人的訊息震驚紡織業。關廠能成功讓年興快速止血，還是恐成為業績回不去的第一張骨牌？

5 年內的第 3 次虧損，讓牛仔褲大廠年興紡織 11 月底宣布，手上訂單消化完畢後，就關閉苗栗後龍的牛仔布廠。

外界好奇，為何年興非得在此時此刻大動作關廠止血？

翻開財報，年興今年前三季稅前虧損近三億元，再根據年興 11 月 21 日的重大訊息公告，營收占比 18.8％的後龍廠，今年前 10 月就虧了 2.2 億元，換算下來，營收只有不到 2 成的後龍廠，反而造成年興今年逾 6 成的虧損。

不只如此，年興今年前三季每股已經虧了 1.23 元，今年的獲利表現可能只比新冠疫情爆發的 2020 年每股稅後純益（EPS）負 2.14 元稍微好些，可以說，這個老字號的紡織股再次「落難」。

進一步拆解損益表，就能發現年興過去大約都能保持在 1 成左右的毛利率，到了今年則出現斷崖式的下滑。年興今年前三季毛利率只有負 1.2％，也代表年興今年「賣一件就現賠一件」。這個數字有多慘烈？事實上，就算是虧損最高的 20 年，毛利率還有近 3％，到底年興今年的成本結構出了什麼問題？

原料買貴！ 後龍廠成本飆高

對此，年興副總經理兼董事周泰源解釋說，製造牛仔布的成本主要分為原物料和人工。先看原物料成本。原物料的價格波動，直接影響到年興今年的財報績效。牛仔布的原料棉花，過去兩年價格的劇烈波動就讓年興傷透腦筋。

周泰源指出，2021 年下半年起，國際棉花價格劇烈上漲，不到一年的時間從每磅 0.82 美元漲到盤中最高 1.55 美元，漲幅近 9 成，卻又在半年內回到 0.8 美元。

雖然現在棉花價格已經回歸正常，但是去年以高價進貨的棉花，仍必須被用於製造牛仔布。周泰源強調，這批牛仔布今年第一季從後龍廠出貨，就造成第一季製造成本居高不下，也是年興第一季稅前虧損 2.6 億元，單季毛利率下滑到負 9％的主要原因。

年興總經理蔡樹軒在重訊記者會指出，年興後龍牛仔布廠平均牛仔布料每月產能 140 萬碼，今年前 10 月每月平均產量只有 107 萬碼，等於空置逾 2 成的產能。可見生產牛仔布的後龍廠，其虧損確實是年興今年大逆風的主因。

來源：《今周刊》 第 1406 期
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