謝金河:麥卡錫被罷免的震撼彈
先探投資週刊 2023-10-05 13:56
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【文/謝金河】
二○二三年在不知不覺中又過了四分之三,全球股市呈現的是上半年好、下半年弱的走勢,到第三季底為止,把全球股市掃瞄一下,美國費半指數在AI加持下,Nvidia、SMCI 大漲,帶動費半指數大漲三五.六三%,Nasdaq 也有二六.三%的漲幅,是全球股市最大的亮點。
而日本日經指數前三季上漲二二.○九%,成為亞洲最大的黑馬,東證指數更是創下歷史新高,台股今年前三季上揚十五.六七%,贏了南韓的十.二二%,成為亞洲第二大強權,印度股市上漲八.三%排行第四,歐洲的德國、法國今年都有十%以上的漲幅,在通膨肆虐下,股市反而跑出亮點,甚至在戰火中的俄羅斯RTS美元指數也有三.八一%的漲幅,成為美國新生產基地的墨西哥股市上漲四.九%。
台港股市差距縮小
弱勢的市場出現在東協及中港,去年逆勢抗跌的東協市場,今年泰國表現最弱勢,前三季大跌十一.八二%,新加坡也小跌一.○四%,上海股市維持平盤,上海A股小漲○.七一%,但深圳成分指數下跌八.二三%,深圳A股跌三.三%,比較慘的是香港恆生指數下跌九.九七%,中國股市有漫長的長假,十月三日港股恢復交易,恆生指數下跌四七八.四六,收在一七三三一.二一,這個大幅拉回又讓恆生指數與台股加權指數縮小距離,台港股市最小的差距剩下八七六.八七,正在往交叉的路上前進。
進入第四季,通常是有利股市上揚的季節,不過眼前的變數增加了,第一個變數是美債殖利率不斷升高,今年上半年股市強勢上揚,反應的是美國 Fed 加息已到上限,甚至可能有降息的預期,不過九月 Fed 議息大會上鮑威爾沒有放鴿,反而強調到十一月可能再升息一碼,甚至揚言利率在高檔會維持一段較長的時間。投資人期待降息的期待落空,這個時候美國各年期公債殖利率快速走高。
我們以十年債殖利率來看,今年上半年最後一個交易日,美國十年債殖利率是三.八四一%,三十年債是三.八四六%,七月最後一個交易日是三.九六五%,三十年債是四.○一四%,到八月三十一日,十年債是四.一一二%,三十年債是四.二二三%,到了十月三日,十年債跑到四.七九五%,三十年債是四.九二三%,市場期待降息的憧憬落空,今年整體債市回報率是負的一.二%,降息的期待落空,也使得今年上半年大漲的股市出現回調的壓力。
外資轉賣導致台股承壓
第二個變數是美元,去年美元在美國加快升息腳步中拉升到一一四.七七八,美元大漲也造成全球股市大跌,隨後美元在降息預期中走低,到七月十四日美元指數最低跌到九九.五七八,整個第三季美元強力上漲三.九九%,美元指數最高來到一○七.三四八,美元指數最低的時候,美國各大指數也都在這個時候寫下今年最高,像 Nasdaq 100 指數到一五九三二.○五,Nasdaq 到一四四四六.五五,費城半導體指數也來到三八七五.一七,今年最高拉出五三.六%的漲幅,接下來要觀察,如果美元指數持續再走高,全球股市向下調整的壓力就會增大。
今年以來,亞洲貨幣持續貶值,人民幣創了七.三四兌一美元新低,新台幣碰觸三二.三,已經來到去年三二.三三五的門前,日圓也跌到一四九.一一,一五○大關卡也在眼前,韓元又展開新一輪貶勢,從一二一六.一貶到一三五九.六六,亞幣的貶值也造成外資匯出,今年外資買超台股一度逾三千億,到九月三十日為止,只剩下三.一億,近兩個交易日外資又賣超,到十月三日為止,外資淨賣超台股九一億台幣,外資是牽動指數最重要的力量,外資轉買為賣超,也增添台股下跌的壓力。
美元走高,去年債券殖利率創下十六年新高後一直往上走,這使得市場信心一直往下,進入第四季,美國政府一度面臨關門停擺的壓力,三日美股大跌,很重要的一個意外是美國眾院議長麥卡錫遭到罷免,美國政壇內鬥再增漣漪,也讓股市平添變數。
另一個是油價,在俄羅斯夥同中東國家聯手減產的衝擊下,WTI油價最高跑到九二.二五美元,北海布蘭特油價到九四.五五美元,油價高懸在九○美元以上,又增添了通膨壓力,而在這個時候,美國三大汽車廠工會發起罷工,拜登總統又到現場應援,原本面對空前壓力的美國汽車產業又遭到進一步重創,這些因素加在一起,使得美股進入充滿希望的第四季顯得步履蹣跚。
另一個變數是中國,已經連續下跌三年的港股仍然頹弱不振,最近恆大許家印遭到拘押,恆大系更充滿危機,中國房地產已經尾大不掉,不單單只有恆大許家印,往下看,融創孫宏斌、世茂許榮茂、碧桂園楊國強父女,到佳兆業、雅居樂、花樣年,出問題的中國房企一家接一家,這是中國經濟最麻煩的根柢。(全文未完)
來源:《先探投資週刊》2268 期
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