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Wi-Fi、車用升級的受惠者：全新

撰文／萬寶投顧王榮旭 2023-09-11 15:30

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近年來國內外許多大廠因手機銷量進入高原期，使得相關供應鏈產品銷量也跟著持續下滑，國內的 PA 三雄之一全新 (2455-TW) 在全球至型手機產業步入成熟期，出貨量也來到高原期後，成長力道已經不若以往，2021 年時全球銷量達到 13.1 億支，但 2022 年因通膨和戰爭影響了終端消費需求，全年出貨量反而衰退至 12 億，年減 8%，至 2023 年通膨仍然持續影響全球終端消費需求，但全球 5G 手機滲透率從 2023 年大幅成長至 58%，成長性較整體手機產業來得更好，也提升了 5G 零組件需求，使得市場對於全新明年市場需求復甦後，相當看好。

5G 手機除了基頻晶片的提升以外，射頻晶片模組以及支援過去 4G 所沒有的 3Ghz~6Ghz 外，還需要向下兼容 4G LTE、3G 等頻段，使支援的頻段從 4G 智慧型手機的 15 個大幅增加到 30 個，因此就需要更多的射頻原件來處理更複雜的頻段，以目前台灣現行的 5G sub-6 頻段為例，相較 4G 手機，預估每支多約 2~4 科功率放大器，因此即使在整體智慧型手機出貨量沒有特別亮眼的表現下，射頻元件的數量及價值含量仍會因為 5G 持續增加，而這也會進一步推升 GaAs 磊晶需求。

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目前公司 Wi-Fi 及車用光達均有所斬獲，2020 年受到 Covid-19 疫情影響，遠距作業帶動聯網需求，其中就包含了 Wi-Fi 需求提升，進而促使升級加速，以滿足遠端視訊的需求。過去 Wi-Fi 5 最高能提供 3.5Gbps；Wi-Fi 6 重新導入 2.4GHz 頻段，以及升級到正交頻分多工最大輸送量達到 9.6Gbps。車用的部分則主要看好光達利用脈衝雷射來測量感測器與目標的距離，進而計算出空間位置與深度等資訊，由於光達可以在任何光罩條件下運行，擁有高量測距離、高精度、高辨識度等優點，在性能上彌補了傳統鏡頭與雷達的不足，目前全新 GaAs 製程的 VCSEL 訂單也有不錯的能見度，預計 2024~2025 年車用 LiDAR 將對公司有顯著的營收貢獻。

先前中國商務部與海關屬自 8/1 起對鎵、鍺等貴金屬實施出口管制，未經許可不可出口，這些都是砷化鎵重要的原料，而砷化鎵供應鏈中須直接採購金屬鎵原料主要在基板供應商，如日本的 Mitsubishi、Sumitomo、德國的 Freiberger 以及美國的 AXT 等。全新主要的基板供應商分別來自日本、德國及美國，而日本德國廠商的原料庫存都足以供應至 2024 年底，對於全新的營運影響並不大，明後年發展仍可關注。