《勝算在握》華盛証券:薦買中糧家佳康、中國船舶租賃

　　　　　　　　　　　　　　　華盛証券:薦買中糧家佳康、中國船舶租賃

　　中糧家佳康(01610):集團主要業務是生產飼料、生豬養殖及屠宰分割,和生鮮豬肉和肉類製品之生產和銷售,同時亦經營豬、牛、羊肉及家禽等肉類產品的進口分銷,為國內領先

的全產業肉類企業。母公司為中糧集團,是屬於國有企業,更隸屬於中國國務院。涉及業務包括有農產品貿易、加工物流、食品及飲品。另有部分房地產、金融及包裝產品等業務。

　　截至2022年12月31日止之全年度業績為營業額輕微回落2.5%至129.01億元人民幣,期內更轉虧為盈,股東應佔盈利3.57億元人民幣。主要業務可分為生豬養殖,包括在吉林、天津、內蒙、河北、河南、江蘇及湖北等地方設有現代化的生豬養殖基地,並提供飼料生養、種豬繁育及生豬飼養等。而生鮮豬肉主要是生豬屠宰分割,熱及冷鮮肉的經銷和銷售。

在江蘇、湖北、內蒙及吉林設有現代化的屠宰加工基地。以自家品牌「家佳康」在上海、長三角、北京及武漢等城市作豬肉消費市場。肉類製品主要為西式低溫肉製成品之生產、經銷及銷售,擁有三座現代化的肉製品加工基地。以「萬威客」及「家佳康」兩大品牌,提供到一二線城市肉製品的消費市場,及大型連鎖餐飲客戶。同時有部分進口肉類,包括豬、牛、羊肉及家禽等。以進口原料及國內大型加工產能為客戶服務,以提供附加值產品。

　　集團持續完善及優化農糧主業布局,以提升經營能力,促進農產品採購、儲存、加工、運輸及貿易上下游一體化。積極開拓海外市場,提升全球糧油物流倉儲能力,保障能有穩定的供應鏈。公司有過半收入來自海外,農產品全球年經營總量是國內進口量的一倍以上。為國民提供日常消費的主要農產品。主要客戶為肉類批發商、經銷商、大型食品加工商、大賣場、超級市場、餐廳及食堂等。同時設有自家品牌家佳康專賣店。亦透過大型電商及購物平台,例如我買網及一號店等銷售產品。可於現價1.84元附近買入,中長線可見2.70元,跌穿1.50元止蝕。

(建議時股價:1.84元)

　　中國船舶租賃(03877):集團主要業務是向客戶提供船舶租賃服務,當中包括融資租賃及經營租賃。主要集中在船的租賃上,同時亦向客戶提供相關船舶經紀及貸款服務。為全球的

船舶貿易商、貨主及貿易商提供定制及靈活的船舶租賃解決方案,以滿足客戶需求,為大中華地區的首家船廠系租賃公司。

　　截至2022年12月31日止之全年度業績為營業額32.08億港元,增長29.90%。股東應佔盈利16.85億港元,同增長24.70%。集團擁有海事上專業知識,因此重點於發展船舶及海洋裝備的租賃業務。到目前為止船舶組合規模達到158艘,營運中有129艘,另有29艘在建造中,屬全球船舶租賃行業前列。組合中的船舶有海上清潔能源裝備、液貨船、散貨船、集裝箱船,及特種船。為相關海事內的領先合作夥伴提供租賃服務,以建立長期戰略合作夥伴關係。於2021年內,全球航運市場持續回穩,帶動散貨船及集裝箱船之租金屢創新高。同時亦可以向造船商或有意購買的客戶提供船舶經紀服務。另有部分是向客戶提供貸款服務,包括交付前貸款、擔保貸款及保理服務。

　　集團把握航運市場持續向好,及遇上轉型綠色航運的機遇,設立投融資平台。將設計、製造、配套及融資服務設立成為一體,跟船東貨主、船廠、船管、船舶經紀商,和融資機構建成一個船舶租賃生態鏈,形成系統的解決方案,以配合所需一方的要求。可於現價1.46元附近吸納,中長線可見2.30元,跌穿1.10元止蝕。(建議時股價:1.46元)《華盛証券有限公司》

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　招商永隆孫曉驕:薦買新東方

　　新東方(09901):集團為中國最大的著名私立教育機構之一,過去以語言培訓、出國留學服務為核心,因雙減政策剝離K9業務之後,在宏觀經濟弱復甦背景下精準切入新賽道絕處逢生,疫情後傳統業務及新業務均呈現明顯的復甦勢頭,反映其強大的品牌生命力和運營能力。

　　在宏觀經濟持續疲軟的外部環境下,集團獲得了超市場預期的好成績。截至2023年2月28日止和5月31日止的2023財年第三和第四季度,集團實現股東應佔利潤81.6百萬美元和29百萬美元,分別同比增長166.7%和115.3%;該兩個季度經營利潤同比上升147.1%和145.5%至66.5百萬美元和48.1百萬美元。上年同期經營利潤和股東應佔利潤皆為大幅虧損狀況。在K9業務剝離後,集團的其他分支業務在經歷了一段時間的調整重組後,獲得了可喜進展。其中,出國考試準備和留學諮詢類業務在疫情後獲得顯著的復甦,第四季分別同比增長52%和6%;成人及大學生國內考試準備業務同比增長34%。新開發的非學科輔導類業務憑藉集團長久以來積累的聲譽和品牌實力亦在穩步奠定長遠發展的基礎,包括表演、口才、編程、科學等。截至2023年5月31日,於60個城市吸引了大約62.9萬學生的報名,學校及學習中心較上季度增加36間至748間。

　　集團抓住直播電商風口機會與時俱進,東方甄選在直播電商業務取得重大進展,以區別於傳統直播帶貨風格的雙語帶貨、知識講授方式在抖音多次登上帶貨冠軍榜位置,風靡全網,逐漸成為健康、優質、高性價比產品的代名詞,成為帶領集團走出困境的核心力量。集團亦積極創立自營品牌並開發出獨立APP,以減少對於第三方依賴性,截至7月27日,自營APP進入IOS購物榜前五名。近日集團開始布局文旅業務,主要聚焦中老年群體。隨著中國人口結構老齡化加劇,中老年群體的消費能力提升,對高品質旅遊需求隨之提高,該業務亦可以融合集團將知識滲透文旅行業的概念,未來有望帶動具有文化底蘊的銀髮族旅遊經濟。從近期雲南、張家界的文旅直播效果來看,累計銷售文旅產品金額達到1.36億元,未來發展前景值得期待。

　　此外,集團財務狀況穩健,截至5月31日止,現金和現金等價物總計約16.63億美元,定期存款和短期投資總計約27.96億美元,抗逆力強,疫情後傳統出國類備考業務需求顯著復甦,新業務邊界不斷拓展,盈利狀況有望持續改善。參考彭博數據,目前股價相對於2023年預測市盈率約為6.0倍,同業中相對偏低,可考慮逢低吸納。(本周二建議時股價:40.15元)《招商永隆銀行證券分析師　孫曉驕》(筆者為證監會持牌人士,並沒持有上述股份)