瑞昱最壞已過 預期H2將優於H1

瑞昱 (2379-TW) 第二季財報優於預期，EPS 5.08 元，季增 45％，主要來自 PC、消費型產品庫存回補需求強勁，公司預期下半年優於上半年，不過成長力道趨緩，因 PC 基期較高及網通標案遞延至第三季底至第四季開出，季節性效應較不顯著。

瑞昱第二季營收 262.91 億元，季增 34%，年減 13.8%，毛利率 41.7%，季減 1.4 個百分點，年減 8.5 個百分點，營益率 8%，季增 0.8 個百分點，年減 7.1 個百分點，稅後純益 26.07 億元，季增 45.4%，年減 44.3%，每股稅後純益 5.08 元。

瑞昱上半年營收 459.16 億元，年減 23.8%，毛利率 42.33%，年減 8.94 個百分點，營益率 7.64%，年減 8.82 個百分點，稅後純益 44 億元，年減 55.39%，每股稅後純益 8.58 元。

截至第二季為止，瑞昱庫存週轉天數 133 天，較上季 210 天明顯下降，存貨淨額 185 億元，季減 3%，預期第三季將持續下降；針對毛利率，副總黃依瑋坦言，去年下半年起受提列庫存呆滯損失影響，毛利率顯著下滑，但隨著庫存逐步改善，影響將在第三季度後明顯改善，也會朝更優質的產品組合改善。瑞昱 (2379-TW) 近期奪下中國大陸電信業者標案大單，主要供貨 2.5G／10G Multi-Gigabit 交換器（Switch），預計本季末逐步量產出貨，衝刺業績。法人看好，目前晶圓代工及封測廠都接到瑞昱下急單的需求，瑞昱 9 月起營收有望明顯升溫。全球經濟低迷，連帶衝擊中國大陸經濟表現，導致當地官方標案動能明顯放緩，先前甚至暫停開標數個月，惟近期再度傳出好消息。供應鏈傳出，大陸電信業標案近期重啟，瑞昱成功拿下相關訂單，有機會在 9 月貢獻部分營收。

瑞昱近期股價強勢，投信持續站在買方截止至今（21）日已經連續 31 天買超，法人著眼消費型市場最壞情況已過，近一個月買超 7,584 張，18 日長紅 K 突破月線反壓，準備挑戰跳空缺口下緣 421 元。展望 2023～2024 年包含 Wifi 6、Multi-Giga 乙太網、管理型交換器、車用乙太網路等，2024 年景氣復甦帶動規格升級將更為顯著。

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