瑞昱最壞已過 預期H2將優於H1
鉅亨研報 2023-08-21 16:24
瑞昱 (2379-TW) 第二季財報優於預期,EPS 5.08 元,季增 45%,主要來自 PC、消費型產品庫存回補需求強勁,公司預期下半年優於上半年,不過成長力道趨緩,因 PC 基期較高及網通標案遞延至第三季底至第四季開出,季節性效應較不顯著。
瑞昱第二季營收 262.91 億元,季增 34%,年減 13.8%,毛利率 41.7%,季減 1.4 個百分點,年減 8.5 個百分點,營益率 8%,季增 0.8 個百分點,年減 7.1 個百分點,稅後純益 26.07 億元,季增 45.4%,年減 44.3%,每股稅後純益 5.08 元。
瑞昱上半年營收 459.16 億元,年減 23.8%,毛利率 42.33%,年減 8.94 個百分點,營益率 7.64%,年減 8.82 個百分點,稅後純益 44 億元,年減 55.39%,每股稅後純益 8.58 元。
截至第二季為止,瑞昱庫存週轉天數 133 天,較上季 210 天明顯下降,存貨淨額 185 億元,季減 3%,預期第三季將持續下降;針對毛利率,副總黃依瑋坦言,去年下半年起受提列庫存呆滯損失影響,毛利率顯著下滑,但隨著庫存逐步改善,影響將在第三季度後明顯改善,也會朝更優質的產品組合改善。瑞昱 (2379-TW) 近期奪下中國大陸電信業者標案大單,主要供貨 2.5G/10G Multi-Gigabit 交換器(Switch),預計本季末逐步量產出貨,衝刺業績。法人看好,目前晶圓代工及封測廠都接到瑞昱下急單的需求,瑞昱 9 月起營收有望明顯升溫。全球經濟低迷,連帶衝擊中國大陸經濟表現,導致當地官方標案動能明顯放緩,先前甚至暫停開標數個月,惟近期再度傳出好消息。供應鏈傳出,大陸電信業標案近期重啟,瑞昱成功拿下相關訂單,有機會在 9 月貢獻部分營收。
瑞昱近期股價強勢,投信持續站在買方截止至今(21)日已經連續 31 天買超,法人著眼消費型市場最壞情況已過,近一個月買超 7,584 張,18 日長紅 K 突破月線反壓,準備挑戰跳空缺口下緣 421 元。展望 2023~2024 年包含 Wifi 6、Multi-Giga 乙太網、管理型交換器、車用乙太網路等,2024 年景氣復甦帶動規格升級將更為顯著。
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