私募大佬指市場仍處估值抬升期 關注績優成長股

5月12日訊息，望正資本馮永歡、淡水泉趙軍以及長青藤李劍鳴等私募大佬近日在平安信托廣州分公司私募論壇上對本輪牛市展望。他們分別指出，當前股市仍處於估值抬升期，關注優質成長股以及積極版面可能被低估的政策或市場行動力。

望正資本馮永歡：市場仍處於估值抬升期

對於本輪市場估值，剛剛“公奔私”的望正資本合伙人、投資總監馮永歡認為，2010年-2012年，利率的上升壓制了股市的估值水平；而2012年底以來中小板和創業板的上漲和2014年7月以來主板的上漲很大程度受益於利率水平的下降。

“市場仍處於估值抬升期，同時分化嚴重，部分題材股泡沫與部分價值型成長股的低估同時存在，未來選股難度增加；成長為王，未來兩年仍是成長股的天下。”

他認為，當前投資方向應該關注行業性機會。如大消費：新興消費與服務、醫藥、醫療等；環保、新能源、新能源汽車等；優勢制造業：電子、智慧裝備、新材料、醫藥中間體等；互聯網+。

淡水泉趙軍：關注被低估政策或市場行動力

淡水泉投資合伙人、總經理趙軍認為，目前業內已經對市場共識，即經濟基本面不佳、改革深化、政策寬鬆、流動性好。

“到目前為止，我們不要輕易的去判斷市場在什么時候會趕上，有人說趙總你怎么看這輪盤能到多少點，我說如果我說到5千點，到8千點，到1萬點，那真的是胡扯，我們真的只有走一步算一步。”

他認為，會對牛市產生真正壓力的情況有兩種，經濟未好轉而政策過分寬鬆導致通貨膨脹以及經濟基本面穩定政府有信心地撤退。“除此之外，融資融券，調查一下，澆澆冷水，改變不了大的趨勢，它只會改變趨勢當中的節奏。”

對於投資者，趙軍指出，中短期應該關注市場對基本面過度悲觀預期帶來的機會。通過更多微觀事實證據，預測行業與企業的景氣拐點。一些優質的中小成長股要引起充分重視。

他建議，積極版面可能被低估的政策或市場行動力，比如：“寬帶中國”推動的“資訊消費”，互聯網與產業的結合，環保行動（油品升級、國五標準的實施），以及防通縮帶來的影響。

中長期方面，他認為要關注制度變革，如資本市場開放、注冊制、金融衍生品；人口與技術，如人口結構變化、新技術以及地緣政治。

長青藤李劍鳴：巨型大牛仍將持續

長青藤風控總監李劍鳴認為，本輪牛市的啟動伴隨著利率下行趨勢、混合所有制改革、資本市場開放趨勢（人民幣國際化、滬港通、深港通、MSCI納入A股指數）等因素，此外，社交網絡大幅提高了參與者的廣泛度，移動互聯網提高了交易的活躍度。

他指出，中國正處於在全球歷史地位的恢復期，預計2020年之后中國GDP將趕超美國。未來中國會成為全球最大的消費市場，金融和高科技中心之一，因此“巨型大牛仍將持續”。

李劍鳴認為，未來估值洼地是證券、醫療健康和高階白酒領域。