《勝算在握》招商永隆孫曉驕:薦買新秀麗

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　招商永隆孫曉驕:薦買新秀麗

　　新秀麗(01910):集團為擁有超過百年歷史的全球最大的旅遊行李箱公司,旗下核心品牌新秀麗為全球最馳名的行李箱品牌之一,目前隨著疫情後大眾出行市場的逐漸恢復,集團作

為全球箱包類的龍頭企業將優先受惠,集團費控得當,財務狀況健康,目前正維持強勁的復甦態勢。

　　集團主要業務包括從事設計、製造、分銷行李箱、商務包,及其他類別的休閒包或旅遊配件等,範圍覆蓋全球,營收排名居首三位的地區為亞洲、北美和歐洲。雖然經濟復甦在高息環境下受到一定的抑制,但旅行出行需求復甦仍具有較大的彈性。根據IATA的全球航空客運報告,2023年第一季度全行業收入客公里(RPKs)反彈至2019年的首季度的85.9%,對比2022年全年的同口徑數據68.5%已經顯著改善。IATA預計全球航空旅行人數2023年將達43.5億人次,基本接近2019年的45.4億人次。亞太地區4月旅客運量已達到2019年同期的85.3%,旅行客運量持續改善,正有效促進集團業務穩步向上。

　　集團2022年實現銷售淨額28.8億美元,較2021年增長42.5%;實現淨利潤3.4億美元,同比增長1345%。毛利率較上年提升1.3個百分點至55.8%,主要由

於銷售額增加、上調產品價格和降低促銷折扣的影響。進入2023年業務復甦步伐顯著加速,集團於亞太部分地區首季仍處於嚴格封鎖的情況下,首三個月綜合銷售淨額按不變匯率基準計算同比增加57.4%,較疫情前2019年同期按不變匯率基準計算同比增加12.8%。

2023年首季度股東應佔利潤為7380萬美元,同比增加348.4%。毛利率由上年同期的57.6%增加至58.0%,主要由於毛利率為各地區之首的亞洲銷售佔比提升和分銷組合變動所致。

　　2023年集團首三個月的分銷開支佔銷售淨額的比率由2022年同期的31.7%下降至27.5%,一般及行政開支比率由上年同期的8.3%降低至7.5%,部分原因在於銷售額的增長,另外2023年首季營銷開支比率較上年增加至4.2%,集團致力於擴大營銷投資,以把握出行市場持續復甦機遇,推動業務增長。截至首季度末,集團流動資金充裕約為14.2億美元。

　　料盈利能力和佔比最高的亞太地區休閒及商務旅遊下半年繼續維持復甦態勢,為集團銷售提供正面推動力。參考彭博數據,集團目前股價相對於2023年預測市盈率約為12.0倍,於同業中相對偏低,疊加集團3月份獲納入互聯互通名單,有利於吸引資金流。可考慮於股價回落至20天線附近逢低布局。(建議時股價:22.95元)《招商永隆銀行證券分析師　孫曉驕》(筆者為證監會持牌人士,並沒持有上述股份)

　　　　　　　　　　　　　　　　意博資本鄧聲興:薦買港交所、聯想集團

　　港交所(00388):港交所將於19日推出「港幣-人民幣雙櫃台模式」及雙櫃台莊家機制,會有24隻證券成為雙櫃台證券;同時,有9家交易所參與者已經獲授雙櫃台莊家執照,可進行雙櫃台莊家提供流通量的活動。相信新機制為主權基金提供更大靈活性,且對於企業而言,可直接以人民幣籌集資金,降低外匯風險,有利於增量資金流入個別股份,並利好人民幣國際化。在經過去年的最壞時期,今年以來港股的表現相對堅挺,港交所亦實現投資收益扭虧為盈,歸母淨利潤同比回升。今年首季,實現收入及其他收益55.58億元,同比增加19%,是歷來第二高的季度收入;歸母淨利潤34.08億元,同比上升28%。IPO方面雖規模低迷,但新股上市申請勢頭強勁。中長線看,隨著新機制的推出及一系列改革的持續推進,港交所長期業績仍具備增長空間。目標價350.00元,止蝕價279.00元。(本周一建議時股價:317.00元)

　　聯想集團(00992):集團公布2022╱23全年營收及經營利潤創新高,伺服器市場份額升至全球第三,營收同比增長37%至97.56億美元,經營利潤同比增長1363%

至9800萬美元。伺服器、存儲及軟體的營業額均創下新紀錄,同比增長分別29%、208%、25%。此外,集團6月15日宣布其全球AI基礎設施業務年度收入突破20億美元,並公布其下一階段增長戰略,即未來3年將追加投資10億美元,以加速全球企業的AI部署。再者,廣受市場期待的「港幣-人民幣雙櫃台模式」於6月19日落實。作為全球性科技製造企業,聯想集團亦被指定為首批雙櫃台證券之一,充分體現集團市場優勢地位。目標價9.50元,止蝕價7.50元。(本周一建議時股價:8.53元)《意博資本亞洲有限公司管理合夥人　鄧聲興》(筆者為證監會持牌人士,未持有上述股份)