Range Protocol：v3 LP們的自動流動性管理保險庫

過去一段時間，DEX 的創新機制層出不窮，特別是在 Uniswap v3 核心代碼版權商業保護到期後的兩個多月里，針對 Uniswap v3 流動性的創新 DEX 更是遍地開花。而最近一個名為 Range Protocol 的交易平台引起了 BlockBeats 的注意：根據 DefiLlama 在 5 月 30 日發布的數據顯示，Range Protocol 在 Ethereum、Arbitrum、Polygon、 BSC 上的鎖倉量已達到了 161 萬美元。

Uni v3 的真正功能沒有被發揮？

Range Protocol 是一個為被動流動性提供者在主動流動性管理的去中心化交易平台（例如 Uniswap v3）上提供流動性管理基礎設施的協議。不同風險偏好的流動性提供者可以獲得被動收益，而主動流動性管理者可以在 Uniswap v3 等交易平台上制定策略。

通過建立非託管金庫的鏈上資產管理基礎設施，Range Protocol 允許金庫經理通過透明的鏈上執行來運行複雜的自動化策略。總之，Range Protocol 的資產管理金庫為做市商和交易夥伴提供了基礎設施，使他們能夠在集中的流動性資產管理機制之上運行各種策略。

目前，Range Protocol 已推出了第一款產品，即在集中流動性 AMM 之上的自動流動性管理保險庫，支持的 AMM 包括：Uniswap v3 、Pancakeswap v3 、Quickswap v3。

Range Protocol 認為，當前的一些協議（如 Arrakis、Gamma 等）正在嘗試將主動流動性管理的複雜性抽象為被動流動性提供者的功能。目前的論述更多地集中在通過可互換的 LP Token 包裝來激勵 Uniswap v3 流動性，但實際上仍然使用了與 Uniswap v2 相同的激勵模型。在這個過程中，大多數非軟鏈接配對的儲藏庫通常具有非常寬廣的價格範圍，從某種程度上來說，這又再次複製了 Uniswap v2 的情況，並沒有完全實現和發揮出 Uniswap v3 的真正功能。

與此同時，Range Protocol 認為去中心化交易平台的創新通常試圖平衡交易者和流動性提供者的體驗。所有人都承認的是，Uniswap v3 在引入集中流動性和主動流動性管理的概念方面是極具革命性的，這有助於提高資本效率，為交易者提供更深入的流動性。

然而，從另一方面來看，Uniswap v3 也存在問題，例如對零售型流動性提供者來說，理解和獲得可持續收益更加困難，因為其中存在更高的風險。最近關於 Uniswap v3 的討論也突出了流動性提供者面臨更高臨時損失風險的問題。Range Protocol 的目標是解決這個問題，讓流動性提供者能夠更有利可圖地參與，換句話說，Range Protocol 希望將有利一方的天平平衡傾向流動性提供者。

Range Protocol 如何提升 LP 收益？

為了適應不同風險配置的流動性提供者，Range Protocol 提供了一項分級策略服務。高級分級為流動性提供者提供由主動流動性管理者設定的固定收益。初級分級將在儲藏庫的資產上具有第二位權，並根據儲藏庫的回報提供可變收益。

此外，Range Protocol 的另一個重要創新點或許在於流動性增強策略，即為項目團隊提供更深入的流動性，以實現最高的資本效率。

過去一年中，我們看到了關於 Uniswap v3 流動性提供者面臨巨大流動性風險的討論，但被動的流動性提供者仍然對他們實際獲得的回報存在很多困惑。因此，Range Protocol 與私人市場製造商和交易夥伴緊密合作，探索如何在一定程度上支持流動性提供者。Range Protocol 目前與 Tokka Labs 合作的 v1 策略，專注於以下關鍵優化：

1. 使用波動率預測模型在趨勢市場期間保持被動狀態：

在市場大幅波動時，損失最大的往往是流動性提供者。其他主動流動性管理儲存庫始終保持在 Uniswap v3 池中的活躍流動性。因此 Range Protocol 對如何通過在趨勢市場中保持被動狀態來優化 LP 的回報進行了廣泛研究。

2. 維持金庫的基礎資產敞口：

流動性提供者的基準是他們通過提供流動性而獲得的回報，而不僅僅是持有現貨資產。當 Range Protocol 的流動性在池中主動部署時，Range Protocol 的策略旨在通過優化無常損失、非永久性損失和再平衡成本之間的平衡關係，維持金庫對基礎資產的敞口。

在被動窗口期間，Range Protocol 會維持整個池子的基礎資產敞口（例如 ETH USDC 池子中的 ETH 敞口）。這樣做可以減少儲藏庫回報與基礎資產價格波動的相關性，並為在 Uniswap v3 池子上實現單側抵押提供基礎。

3. 使用可信任的 RFQ 報價優化再平衡：

其他主動流動性管理的儲藏庫之所以選擇在較大範圍內提供流動性（Arrakis）或者不進行對沖並期望市場均值回歸特性（Gamma Narrow Vaults），其中一個重要原因是，如果運行在 Uniswap v3 池子上的儲藏庫受到激勵，所有理性的流動性提供者都會通過儲藏庫提供流動性，以免錯過激勵。但是這也導致儲藏庫可能成為池子的一個重要部分。

為了優化再平衡，Range Protocol 使用了可信任的 RFQ（請求報價）報價方式，創建了一種訂單支付模型，使得不同的 PM（私募市場製造商）和套利機器人可以通過提供及時流動性來高效進行再平衡，而無需信任。這樣一來，我們就能夠在較窄的價格範圍內提供流動性，並獲得更多的交易費用。

上面的插圖展示了 Range Protocol 策略在同一時間窗口內的優化效果。與僅持有現貨資產相比，該策略的表現為+1.99%。Range Protocol 的概念驗證策略的錢包地址是：0xC41Af85502Fc24fc1e645B1082BAA73851970a67。

發展階段及 Tokenomics

據官網顯示，Range Protocol 的團隊成員包括金融工程師和 web3 開發人員，在加密貨幣方面擁有豐富的交易經驗。同時，Range Protocol 目前正在與第一個戰略合作夥伴 Tokka Labs 合作，在 Uniswap v3，Pancakeswap v3 和 Quickswap v3 之上進行主動和被動策略。當前主動策略已經上線。被動策略處於內部測試階段，也將很快上線。

在 Tokenomics 上，Range Protocol 分配了 77.5% 給社區，團隊 10%，營銷、顧問和戰略夥伴 2.5%，私售 7.5%。

BlockBeats 提醒：Range Protocol DAO 的治理 Token RNG 暫未發布，目前任何自稱為 Range Protocol 銷售的 Token 都可能是網路釣魚詐騙，相關內容建議關注 Range Protocol 的官方社交媒體。

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