鉅亨投資雷達》股神為何看好日本？

今年，在投資人的注目以及資金加持下，日本股市站上 30 年高點，加上傳奇股神巴菲特先前表示將進一步加碼日股，華爾街許多分析師也接連表態看好日本基本面，為日本投資市場注入強大動力。股神與專家們到底看中什麼？背後有什麼原因支撐日股的上漲？ 

1. 日股大翻身

許多人認為日本通膨突破央行目標的 2%，擺脫長久以來的通貨緊縮，且外資紛紛跟隨巴菲特腳步踏入沉寂已久的日本，市場期望以上論點將為經濟與股市帶來正面影響。從下圖可看到，日本股市今年以來上漲了 12.2%，創下自 1986 年至 1991 年日本泡沫經濟以來的新高，且漲幅超越許多全球主要股市表現，可看出由巴菲特引領的外國資金流入確實有助於提振市場情緒，投資人對日本的信心也明顯回升。

2. 低迷已久，日本還有機會？

巴菲特願意加碼日股的一大原因也來自他對價值股的偏好，從下圖可以看到，長久以來，日本股市的股價淨值比都比美國股市來的低（左軸紅色線圖表示日本與美國的股價淨值比相對值，數值小於 1 代表日本股價淨值比低於美國）。而如果從現金比重來看，會發現日本在過去公司治理不佳、資金缺乏有效運用的情況下，企業手中握有的現金過多。因此，在目前本就偏低的估值之下，若日本政府推動改革的公司治理可獲得改善，企業更願意將手中的大量現金買回庫藏股或分發股利，將有利後續日本股市估值的上升。

3. 日股基金怎麼選？

隨著外資注入以及日本企業公司治理改善的雙重推動，今年以來，在台灣核備可銷售的日本股票與日本中小型股票基金類別中，日股基金正報酬機率高達 88.1%。且從下圖的日股基金績效排行榜也可看到，許多市面上知名的日股基金也取得較以前更突出的表現，為投資人帶來不錯的回報。

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股神加持，迎接 30 年一遇的大翻身

在諸多有利股市與經濟的好消息下，失落 30 年的日本股市來到難得一遇的高點，但投資人也許會擔心是否代表已來到不適合進場的高位？若從評價面來看，估值偏低的日本股市確實存在許多潛力投資標的，建議看好日本股市、想追隨股神腳步的投資人，可挑選短、中、長期綜合績效良好的基金來佈局日本。

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