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美股

債務上限逼近 押注協議必成 美股依舊淡定

鉅亨網編譯張祖仁 2023-05-23 19:57

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債務上限逼近 押注協議必成 美股依舊淡定。(圖:REUTERS/TPG)

6 月 1 日美國債務上限越來越近,可能帶給美國經濟和金融市場災難性後果,但美股卻依然淡定。

目前,標普 500 指數徘徊在 4200 點附近,為 9 個月來的最高點;而衡量市場恐慌程度的 CBOE 波動率指數 (VIX) 則接近 2021 年底以來的最低水平。

美股之所以淡定,部分原因是大多數人不相信國會愚蠢到讓自己違約,最終一定會達成協議。

不過,從歷史經驗來看,美股崩盤可能在所難免;而且只有美股出現大跌,才能迫使兩黨達成協議。

目前,投資人普遍認為即使最後期限臨近,兩黨也可能達成協議。美銀全球研究部門上周對全球基金經理人的調查顯示,71% 的人認為在「X 日」之前會達成提高債務上限協議。

CFRA 首席投資策略師史托佛 (Sam Stovall) 指出:「市場之所以堅挺,是因為大多數華爾街人士不相信國會有那麼愚蠢。他們最終會達成協議,這就是市場保持不墜的原因。」「只有最大空頭和最憤世嫉俗的人會認為華盛頓的極端分子希望違約。而且在達成協議後,美股必定會反彈。」

最新的債務上限談判取得一些正面進展。拜登表示,與麥卡錫的會談富有成果,兩人均認為不能出現違約。唯一的解決方案是達成跨黨派協議,雙方談判人員將繼續進行討論。

花旗分析師席茲 (Nathan Sheets) 則從博弈論給出解釋,投資人在押注兩黨領袖終將達成協議。投資人現在其實也可以拋售風險資產,迫使談判代表達成協議,但會立即後悔賣出;但若僵局堅持下去,最終將損害經濟和市場。

他說,「投資人不應用這種對賭方式迫使政界人士拿出解決方案,這充其量是個有風險且不確定的提議。相反,無論市場是否立即做出反應,債務上限都會加劇經濟和金融的不確定性以及其他壓力。投資人最好根據自己的投資視野和風險偏好,對此做出反應。」

美國最終不會違約,並不意味著美股能安然無恙,崩盤可能在所難免。

RBC 資本市場美股策略主管卡瓦西納 (Lori Calvasina) 表示,自 2011 年以來,通常需要股市出現大幅下跌,才能迫使決策者達成協議。當年,美股回撤幅度在 5-6% 到 10-19% 之間。但對債務上限的擔憂讓投資人有理由從成長股轉向價值股,支撐標普 500 指數

瑞銀全球財富管理公司上周指出,如果美國國會未能在「X 日」之前達成協議,預計標普 500 指數將下跌超過 10%。從歷史上看,在「X 日」臨近之前,股票波動不會顯示出承壓跡象。






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