【台新投信】Fallen Angel債券CP值勝出 市場震盪下的避風港

台新投信表示，Fallen Angel 債券擁有「價格成長機會」及「違約率低」雙優勢，擁有絕佳的 CP 值，根據統計，Fallen Angel 債券指數自 2005 年成立以來，報酬 / 風險比高達 0.8，高於投資等級複合債、非投資等級債、新興市場債、美國大型股、美國小型股以及新興市場股，投資組合加入 Fallen Angel 債券更能增加勝率。目前全球正面臨通膨及升息黑天鵝侵擾，且美國 Fallen Angel 債券的價格都已大幅低於過去十年的平均值，相對債券 100 元的票面價格明顯折價，正是危機入市最佳良機。

台新美國策略時機非投資等級債券基金（本基金之配息來源可能為本金）經理人李怡慧指出，雖然美國企業盈餘下滑，但資產負債表仍相當健全，表示降評活動增加，但違約率不會大幅攀升，預估 2023 年將有 400-500 億美元的 Fallen Angel 債券，增加投資機會。市場預期聯準會可能再升息一碼與近期 SVB 倒閉事件，拖累近期 Fallen Angel 債券表現，但收益率相對提高，目前收益率為 7.71%，此外，企業資產負債表健全的情況下，違約率不高，利差具吸引力，目前約為 377bps。長期來看，即使企業盈餘面臨挑戰，未來幾年降評活動可能增加，但也可以獲得更多 Fallen Angel 債券的投資機會。操作上建議彈性分批布局，分散市場波動風險。。

李怡慧表示，美國 Fallen Angel 指數整體平均信評為 BB；反觀美國非投資等級債指數平均信評為 B；此外，美國 Fallen Angel 債券過去十年違約率僅 0.62％，遠低於一般美國非投資等級債的 1.51％；美國 Fallen Angel 債券長期違約率比一般美國非投資等級債低，債息回收達成率較一般美國非投資等級債高；因此，長期來看，美國 FallenAngel 債券長期收益率亦勝出一般美國非投資等級債。

相關基金:
台新優先順位資產抵押非投資等級債券基金
安本標準 - 印度債券基金
瑞聯 UBAM 新興市場投資等級公司債券基金

【台新投信 獨立經營管理】
本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書 (或簡式公開說明書) 及風險預告書。有關基金應負擔之費用及相關投資風險已揭露於基金之公開說明書中，投資人可向本公司及基金銷售機構索取，或至本公司網站及公開資訊觀測站中查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。債券型基金之風險包括利率風險、債券交易市場流動性不足之風險及投資公司債之風險；本基金如遇受益人同時大量贖回時，或有延遲給付贖回價款之可能。由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金適合欲尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之投資人。投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金投資涵蓋美國 Rule144A 債券，該債券屬私募性質，可能牽涉流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明而導致波動性較大之風險。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動，投資人於獲配息時，宜一併注意基金淨值之變動。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用，基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於公司網站，投資人可於基金公開說明書或本公司網站查閱。投資人於申購時應謹慎考量。