【富達投信】美歐銀行風波下，美國聯準會升息一碼

美歐主要央行聯手阻止銀行業危機蔓延，美聯準會等六家央行宣佈增強常設美元互換安排的流動性供應，瑞士政府也推動瑞銀收購瑞士信貸，股市震檔回穩，債市中則以政府債、投資級債等表現較佳。美聯準會升息一碼，將聯邦基準利率上調到 4.75%~5%，為 2007 年 10 月以來的最高水平。利率點陣圖顯示 2023 年底的利率預估中位數持平在去年 12 月預估的 5.1%，並表示信貸緊縮等同聯準會之緊縮政策，意謂聯準會未來升息可能少於預期。面對過去一年之緊縮政策、經濟放緩、通膨仍高與銀行體系之壓力，仍宜採取防禦措施，比起成熟國家，目前仍相對看好新興市場展望，尤其是新興亞洲。

重點摘要：

經濟焦點：投資者預期經濟衰退比例上升

根據 3 月份美銀全球經理人報告顯示，預期經濟衰退的比例自 2022 年 11 月以來首次上升，該數值由上月的 24% 上升至 42%，為自 2022 年 7 月以來最大月增幅。51% 投資者預計全球經濟在未來 12 個月將轉弱。資產看法方面，在矽谷銀行與瑞士信貸等眾多負面消息爆發之後，經理人較偏多歐洲股票、核心消費和債券，減碼銀行、美國與非核心消費。且在市場再度震盪之時，較偏多大型股與高品質股等。

市場焦點：聯準會與英國央行仍持續升息

聯準會三月利率會議上宣布升息 1 碼，將聯邦基準利率上調到 4.75%~5%，?2007 年 10 月以來的最高水平。由於矽谷銀行倒閉等事件震撼美國金融業，聯準會曾討論過暫停升息，但官員們研判美國銀行業「仍然健康且深具韌性」，因此決議升息 1 碼。主席鮑威爾談話維持審慎態度，強調銀行業信貸壓力對經濟衝擊之不確定性，並表示信貸緊縮等同聯準會之緊縮政策，意謂聯準會升息可能少於預期。英國央行宣布升息 1 碼，將利率上調至 4.25%，符合市場預期。英國央行貨幣政策委員會強調，全球經濟成長預期將優於之前的預估，但核心消費者物價指數仍處在高峰。

富達觀點：兩會表明將持續支持中國經濟成長

中國本次兩會中的經濟成長目標設定為 5%，該數值低於原先市場預估的 5.5%-6%，為數十年來最低成長目標。但李強提出透過政府力量刺激經濟，並且重申對民營企業的支持，也重申中美合作對於兩個經濟體都有利，提倡友好關係。儘管中國股市已有出現反彈，但中國股市的評價面仍處於歷史低位，加上富達預期今年中國企業獲利將持續增長，將使中國股市存在進一步上漲空間。

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