新興市場資金流入量創十個月新高

根據國際金融協會(IIF，4/28)的投資組合資金流向追蹤報告，四月流入新興國家資金規模預估達354億美元，並上修三月資金流入規模至254億美元(原先預估為158美元)，為2014年6月來最高水準，主要便是受惠聯準會三月利率會議中態度偏向鴿派，改善投資人風險趨避心態，帶動資金強勁回流。

就股、債類別來看，IIF統計四月股票市場流入量增加至213億美元，為2010年十來最高水準，流入債市之規模也有141億美元。而就區域市場中，新興亞洲最吸金，其次是拉丁美洲，新興歐洲則為連續第二個月資金流入。

富蘭克林證券投顧表示， EPFR所追蹤共同基金樣本量，僅佔全球固定收益資產管理規模不到10%比重，然而國際金融協會是更廣泛的考量各國(非居民)之投資組合流量、債券/股票發行規模、全球風險偏好及聯準會政策等因素後所得到的結果，除了風險偏好改善外，機構法人資金也率先進入新興市場，才會出現與EPFR截然不同的結果。

富蘭克林證券投顧表示，4/29日聯準會聲明中強調經濟疲弱部份為臨時性因素所造成，保留今年晚些時候升息的可能性，後續觀察將於5/20公布的聯準會利率會議紀錄，但升息為短期利率趨向正常化所需經歷的階段，聯準會料將視經濟表現採取循序漸進的方式調整，有助縮減全球股市下檔風險。

新興股市回升，基本面佳之國家可望續獲資金青睞

根據IIF追蹤有提供每日資金流出入數據的部份國家，四月資金有加速流入股市的情況，尤其是巴西、印度及南韓，巴西及南韓股市今年來已上漲逾10%，債市部分則以印度債市持續獲得青睞。

富蘭克林證券投顧表示，美國升息議題將持續牽動投資人心理，但卻忽略北後經濟穩健復甦這樣的趨動因素，那些出口至美國比重較高的新興市場將同步受惠，像墨西哥便是美國經濟成長的主要受惠者，可望掩蓋因油價下跌對該國經濟的負面影響，另外，亞洲國家多為原油淨進口國，南韓出口亦將因全球經濟復甦而獲得提振，市場應該更加樂觀看待。

富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人麥可‧哈森泰博表示，美國經濟持續復甦，雖然以歷史經驗來看，升息可能會對新興市場造成資金排擠壓力，但市場過去一段時間無差異性拋售新興市場資產，許多體質良好的新興國家債匯市亦遭錯殺，投資價值已浮現，再者，像經常帳盈餘及低負債的新興國家防禦美國升息的能力較佳，甚至可分享歐美經濟復甦，看好新興亞洲國家及墨西哥或波蘭之投資機會。

富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克‧墨比爾斯看好包含中國、印尼、泰國和台灣這些新興亞洲國家，較能避免美國聯準會升息造成的波動，就算聯準會升息，但日本和歐洲等全球重大經濟體央行都還在實行量化寬鬆，將繼續為全球股市注入大量的流動性，因此不會對股市帶來太大的衝擊。

墨比爾斯也正面看待印度股市表現，近期修正反而是投資人逢低承接的機會，因印度股市12~15%的年報酬率是可以預期的，且16~17倍的本益比水準就全球來看也不算過度高估，特別看好中小型民生消費類股相對具備評價面優勢，印度有非常多的中小型股投資標的可供選擇，另也看好科技、製藥與銀行類股。

新興市場基金警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。

高收益債券基金警語：由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動　性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損

本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源，但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。