外資看多中國，高盛預料中國股市很可能在明年反彈，MSCI中國指數的盈利有望成長8%，瑞銀認為，經濟復甦與下游利潤率上升，將帶動滬深300指數每股盈餘躍升至15%。高盛預計明年MSCI中國指數和滬深300指數的盈利，有望分別增長8%和13%，增幅高於今年2%及11%的市場預測。從類股來看，高盛預計網路、媒體及電商族群明年盈利將增長22%。消費品類股，尤其是對防疫政策更為敏感的領域，營收有望迎來反彈，盈利也可望於2019年以來首度轉虧為盈。從投資題材來看，高盛認為，房地產市場帶來的盈利拖累可能出現邊際改善，預計全國房地產銷售降幅，將從2022年的24%縮小至2023年的10%。基於高盛自上而下的模型分析，疫後復甦有望推動每股盈利增速提高10個百分點。整體淨利潤率可能從9.9%的歷史谷底水準溫和回升至10.3%，但隨著經濟活動逐漸回歸正常，營收增長應該是2023年盈利增長的主要推動因素。瑞銀A股策略分析師孟磊認為，今年市場估值下降的幅度過大，悲觀情緒為明年市場上行奠定基礎。該機構認為，在經歷兩年挑戰後，中國股市正在匯集越來越多的積極因素。國內防疫形勢大幅好轉、對建商的支持持續加強，以及中概股審計完成，市場可能在接下來12個月看見轉折點。基準情境下，瑞銀預計MSCI中國指數的盈利將增長15%-20%，其支撐因素包括大宗商品價格下跌、經濟成長加速和資產減值減少。瑞銀中國股票策略研究主管王宗豪表示，考慮到MSCI中國目前對應9.8倍動態市盈率，假設該指數多輪反彈回歸歷史均值，可能將推動市場總回報率達到25%-30%。與此同時，瑞銀預計經濟復甦與下游利潤率改善，將帶動A股滬深300指數的每股盈利增速從2022年的4%躍升至2023年的15%。目前滬深300指數的本益比為11.3倍，接近於2016年和2018年低點。這兩家機構均看好中國2023年消費回升。高盛認為，消費有望成為2023年經濟增長的亮點。中國在經過經濟重啟初期且民眾適應與新冠病毒共存後，預計民眾消費增速將在2023年下半年強勁反彈。瑞銀則認為，被壓抑的消費需求預計將在2023年釋放。消費仍然是明年市場中存在最大機會的領域，過去幾年，消費者面臨大環境的不確定性，紛紛增加儲蓄，居民消費規模增速比收入慢。
