【德信投顧】法人地圖攻略-力肯(1570)

● 產業概況

氣動釘槍產業相對成熟，景氣好壞主要根據美國房屋市場需求，其原因在於美國住宅以木製品為主，需要使用氣動釘槍進行整修、裝潢。而隨著美國 2008 年 QE 開始，美國新屋開工數逐年上升，使得力肯的主要客戶，如: SENCO、BOSCH、MAKITA 等，需求提升、進而帶動力肯營運。而在競爭上，力肯新產品深耕有成，除了開始打入車用氣動工具市場外；也開發出電動釘槍，避免單一市場景氣波動與降低中國廠商在 DIY 型市場的削價競爭。

● 力肯公司簡介

力肯成立於 1983 年，主要從事氣動釘槍生產，終端應用在於房屋建築的興建、修繕等事務，故與房地產景氣關聯度高。

產業競爭上，為避免中國產品的削價競爭、以及開發新市場下，公司除了成功發展更高階的氣動產品應用於營建業外，也開發車用氣動工具與電動釘槍，打入車用與其他新市場，替公司創造營運新動能。

營收佔比:
2022 年產品佔比: 氣動工具 (釘槍)73%、電動釘槍 15%、車用氣動工具 8%。

● 營運概況

自美國新屋開工從今年 1 月起開始下滑後，力肯營運持續承壓，而今年度雖營運承壓，但在 3Q 開始的台幣貶值，將拉高公司毛利率，帶動公司在獲利上的成長，3Q 毛利率 28.6%、季增 0.8%；EPS 0.64 元、季增 23.4%、年增 31.5%。

展望後市，公司表示 4Q 除了持續受惠台幣貶值的利多外，部分 3Q 延後出貨的訂單也會在 4Q 開始出貨，使得力肯營運有撐。而到了明年，雖然有新產品出貨續強，如: 電動釘槍、車用氣動工具，但隨著美國新屋開工、營建許可等指標持續下滑，出貨主力 - 氣動釘槍的需求將持續下滑，使力肯營運承壓，預估營收呈現年減。

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