《外資精點》花旗降京東物流目標價三成至２０元，料頹勢延至末季

　　《經濟通通訊社１３日專訊》花旗發表研報指，宏觀經濟挑戰和特價購物平台京喜縮減規模，或將拖累京東物流（０２６１８）一體化供應鏈業務的收入表現，認為在宏觀不確定的情況下，集團或將更加慎選外來客戶。換言之，鑑於宏觀經濟持續疲弱，集團的弱勢也將延續至今年第四季，但受益於成本和客戶群改善，全年仍有望實現盈虧平衝。

　　該行將京東物流２０２２╱２３╱２４年的收入預測分別下調３％╱５％╱５％，以反映整體經濟疲弱；目標價由２８﹒５港元下調約２９﹒８％至２０港元。但考慮集團利潤率持續提升和經濟反彈時集團有望重新加速，故維持其「買入」評級。

　　報告預計集團第三季收入按年增長１５％至２９６億元（人民幣．下同），零售、一體化供應鏈和其他客戶業務收入將分別增１％、１１％及３６％，符合市場普遍預期，但撇除德邦控股的收入表現仍遜於該行此前預期。期內，毛利率料輕微從次季的６﹒９％下降至６﹒８％，按非國際財務報告準則計的經調整淨虧損料錄２２００萬元，優於市場預期的４５００萬元虧損。

（ａｃ）

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