中芯示警 手機大衰退？

本周我們看到一個消息，就是大陸晶圓代工龍頭中芯發出警告，預估今年智慧型手機出貨量將下滑 2 億支，以今年預估 13.6 億支的數量來看，這個下修的幅度 14.7% 確實是相當驚人，如果這個數字最後成真，那麼相關供應鏈的股價當然就還有下修的可能，至於這個消息的真假要如何來解讀呢? 今天筆者就用近期一些公司公布的法說內容來加以推敲，這樣就能知道接下來手機概念股將要怎麼看待囉!

首先將時間回到 4/28 時穩懋 (3105-TW) 的法說會，當時公司認為 Q3 的狀況還不夠明朗，就這個訊息釋出來看，就是說蘋果的訂單仍不明朗，如果把中芯發出警告認為的下修 2 億支以及之前最愛分析蘋果的分析師郭明祺所預估的下修量 1.7 億支 (不含蘋果和三星) 來看，的確是可以對接上的，如果差額的 3000 萬支以三星佔 2 蘋果佔 1 來說，對相關供應鏈的業績影響可就非常可觀，至於這樣的推敲如果覺得不夠客觀，那我們再接著看下一個。

我們這次把時間回到 4/12 力積電 (6770-TW) 的法說會，當時提到驅動 IC 和 CIS 影像感測器的產能會先調整到車用相關去使用，而這兩項產品的應用恰恰是與手機面板和鏡頭正相關，因為當時的時間已經是 4 月中，由此可得知至少 2Q 手機零組件的供需已無急迫性需求，所以可推敲 3Q 的手機拉貨力道絕對是疲弱，否則力積電的產能不會調整去車用相關，這是第二個推敲，如果覺得還不夠，那我再接下來看第三個。

這次是 4/27 聯發科 (2454-TW) 的法說會，當時公司是提到 5G 手機將從原本的 7 億支 (約半數) 下修到 6.6-6.8 億支，換算成幅度大約是 2.86%-5.71%，如果將另外半數 4G 手機的幅度加入的話，幅度應該會更多，所以合起來應該也是將近一成左右，與第一段提到的 14.7 大致是能對的上。

再來最後一個輔助判斷的是世界先進 (5347-TW) 的 4 月營收，雖然 44.85 億仍是呈現年增 41.47%，但是以月增率來看則是 -11.49%，以晶圓代工這產業來說，產能應該是非常吃緊的狀態，像聯電 (2303-TW)、力積電、台積電 (2330-TW) 都是續創新高，不應該是月減的情況，但如果各位有去了解世界先進的主要客戶是誰，那應該就不會覺得奇怪了，正是國內面板驅動 IC 大廠聯詠 (3034-TW)。

所以綜合以上我們來推出一個結論，就是手機在今年的銷售狀況應該確定是衰退，因此這一波台股落底反彈時，投資人要先有個應對的策略，如果是持有像最弱勢的 PA 三雄穩懋、宏捷科 (8086-TW)、全新 (2455-TW)，或是面板驅動 IC 的聯詠、矽創 (8016-TW)、敦泰 (3545-TW)、天鈺 (4961-TW)，這些就是要趁反彈時最優先處理的個股，當然手機相關的族群還很多，這邊筆者只是列舉一些比較熱門的給大家參考，如果您持有的也是手機相關的個股，不妨趁著指數反彈時，思考一下後續的應對方式。

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