【富蘭克林】上海拚復工復產,A股有望展開反彈

陸股農曆春節後開始修正,上證綜合指數從 3,462 一路跌至 2,886 點,近期再開始回彈至 3,085 點 (截 5/18 收盤) 整體跌幅約 10%。然而,隨著近日公布上海即將於六月全面恢復正常生活,富蘭克林華美投信認為,對於陸股來說,上海拚復工復產,可望激勵 A 股指數,加上政策發威,中國經濟可望於第二季見到落底,建議投資人不妨趁早低檔布局 A 股基金。

周一 (5/16) 召開的上海市新冠肺炎疫情防控發佈會宣佈,目前上海全市 16 個區已有 15 個區實現社會面清零,全市社會面已連續兩天無新增陽性感染者報告,上海疫情得到有效控制,防控取得階段性成效;隨著各項防控措施的落地實施,綜合專家研判分析,已經明確了下一步防控工作,分為「三個階段」進行,預期 6 月起全面恢復正常生活。

富蘭克林華美中國 A 股基金經理人沈宏達表示,上海拚復工復產對於經濟表現是正面消息,而中國各地區確診人數在 4 月中旬達到高峰值後開始出現下滑,中國動態清零出現成效,在四月底釋出第二批白名單較首批 666 家擴大至 1,188 家企業。

沈宏達認為,先前遭遇疫情衝擊影響嚴重的產業估值已經有大幅修正一波,可以關注疫情修復後的大消費、積體電路、汽車製造、裝備製造、生物醫藥等相關產業鏈。

不僅內部如此,對外部分,已知美國貿易代表署 (USTR) 5 月 3 日刊登一份聲明指出,2018 年起對中國價值 500 億美元的商品所加徵的關稅,將分別於今年的 7 月 6 日、8 月 23 日到期,即日起將啟動相關重新評估的程序。

當前美國通膨居高不下,對中國加徵的關稅加劇了美國國內消費成本與通貨膨脹壓力,富蘭克林華美中國消費基金經理人蘇士勛認為,隨著美國 11 月期中選舉到來,拜登政府有意解除對中國加徵的部分關稅,可望受惠產業分別集中於機械、電力設備、新能源、醫藥和汽車等相關商品,有助相關產業業績成長。

蘇士勛分析,先前紓困政策在疫情影響下傳導並不順暢,未來政策出台的針對性將更為聚焦,預期政策將進入密集落地期。人行 5 月 6 日表示將盡快推出 1,000 億元再貸款支持交通運輸、物流倉儲業融資,解決疫情防控中的痛點;地產方面,對於房企併購融資支持從中央國企擴展到民企,且對預收資金監管已有所放寬;基建部分,加快建設、推動高質量城鎮化的舉措等政治持續發力,預期各項經濟數據將於第二季中下旬出現落底訊號。圖表 (見下頁)

綜上所述,富蘭克林華美中華基金經理人陳美君表示,中國股市當前估值位於近五年的低位,是最具長期投資價值的股票市場之一;因此建議投資人不妨把握低檔投資機會,由於市場仍處於風險釋放的階段,預期消息面分別落地後,將增強中國 A 股反覆築底的可能,投資人宜耐心等待市場底部呈現。

操作上,富蘭克林華美 A 股研究團隊看好三大板塊:(1)新能源領域:俄烏衝突後各國加快新能源替代步伐,如儲能、太陽能、鋰電等產業;(2)數字經濟領域:可望接替雙碳產業框架的 AI、數據中心、半導體;(3)後疫情時代的核心消費領域:開門紅確定的白酒、消費即將復甦的豬肉產業。因此,富蘭克林華美投信建議,不妨趁股市第二季可望落底之際,逢低進場、或以定期 (不) 定額方式,中長期投資中國相關基金,以掌握陸股反彈之表現機會。

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