專家曝：這幾檔散裝航運有救了 只要掌握這三個重點

近期因疫情、戰爭、天候等因素，打亂全球供應鏈生態，加上俄烏戰爭開始後，穀物 (黃小玉)、原物料(煤、木材、鐵礦砂) 等，進口國紛紛轉往他國採購，致使航程增加及油價上漲，且第二季進入南美穀物收成旺季，南美遠程航線糧食運輸需求旺，都有助提升中小型散裝船運費。

海運業分為貨櫃及散裝兩類，散裝船主要運載大宗物資與工業原料，像是鐵礦砂、煤炭和穀物等。散裝貨船依承載運能又可分海岬型、巴拿馬極限型、超級極限型及輕便型四種，將各船型的典型航線運價加權平均，可以計算出 BDI 指數（波羅的海乾散貨指數），用來表示全球散裝航運景氣。2021 年因疫情嚴峻，使得船舶周轉率降低，散裝航運市場供不應求，BDI 指數也創下 2008 年以來新高。展望後疫情時代百業代興，各國基建需求增加有助推升散裝航運獲利，另外，全球環保意識提升，最新碳排放環保法規預計於 2023 年 1 月上路，台灣散裝航運船隻年齡輕，競爭優勢將持續放大，台灣散裝航運主要可關注裕民 (2606-TW)、慧洋 - KY(2637-TW)、台航 (2617-TW)。

▲裕民 (2606-TW) 主要經營大宗物資運送業務，以礦砂、煤炭及榖物為主，市場遍布全球各地，以國際航線為主，2021 年船型營收比重為海岬型 45%、巴拿馬型 20%、輕便型 10%、租入船 20%。依載貨比重為鐵礦砂 56%、煤炭 26%、水泥 6%、原油 4%。今年預計有 11 艘新船交付，新增運力超過 20%，隨著中美基礎建設投資持續成長，有助推升鐵礦砂等原物料需求，今年營運動能可期。

▲慧洋 - KY(2637-TW) 是國內擁有船舶數最多的散裝航商，以中小型船舶為主，目前共有 136 艘散裝船，平均船齡 7.1 年，其經營模式以合約船為主，合約比例 75%，其餘 25% 則為現貨船舶。慧洋今年 4 月合併營收 24.02 億元，年增 73.76％，創歷史新高，今年度換約漲幅可達 3 成以上，船舶供不應求的狀況有望持續，加上慧洋擁有最多節能散裝船舶，在環保新規上路後極具競爭力。

▲台航 (2617-TW) 公司主營業務散裝航運，以經營客貨輪、港勤及代營中油、台電等特種船舶為輔，目前遠洋航線約佔 80%、沿海航線約佔 4%、港勤業務約佔 5%、代管操作業務約佔 8%。台航現有 19 艘散裝船，5 月、7 月將各有一艘 6 萬、8 噸級散裝船加入，另外今年約有 7 艘散裝船陸續換約，加上日前取得的中油觀塘港 LNG 拖船 25 年合約，今年營收可望逐季成長。

但投資朋友需要注意的是，近期台灣股市震盪劇烈，且類股輪動速度快速，市場觀望氣氛也相對濃厚，什麼時候該出手布局、什麼時候該調整手上持股，時機點相對重要！

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