〈台股風向球〉國際利空加重「5窮」壓力 打帶跑買盤伺機搶短

打帶跑買盤伺機搶短。(鉅亨網資料照)
打帶跑買盤伺機搶短。(鉅亨網資料照)

台股 4 月天落難,月跌 1101 點,持續遭短中長期均線壓盤,即將迎來傳統「5 窮」,但美股上周五再次暴跌,法人指出,勞動節連假過後,台股 5 月開局周恐仍將持續受國際利空罩頂,但從本益比來看,台股已接近合理價值,且技術面上有落底反彈契機,打帶跑短搶買盤仍將伺機而動。

4 月外資在集中市場重砍近 2600 億元,其中,台積電遭賣 1088 億元,聯發科遭賣近 390 億元,元大台灣 50 177 億元,聯電逾 150 億元,鴻海和欣興均超過 90 億元,日月光投控近 70 億元,新光金、華碩和瑞昱逾 50 億元。

以張數來看,4 月遭外資賣超最多者為新光金、聯電、台積電、臺企銀、仁寶、元大台灣 50,外資從大型權值股中積極提款的態度明確。

進入 5 月第一周,法人提醒,隨著聯準會將公布新一波升息計畫,再加上國內上市櫃業者陸續公布 4 月營收,恐有不少大廠業績表現受到中國封控政策衝擊,除了技術面的跌多反彈,尚難見到消息面的激勵,因此,仍需謹慎等待契機。

永豐投顧進一步分析, 市場預期 5 月聯準會升息 2 碼,6 月更會升息 3 碼,年底隱含利率將較原本預估值 2.5% 高,達到 2.75% 之上。

另一方面,由於上海疫情已蔓延至蘇州,此影響電子股 4 月營收表現,使科技股雪上加霜。

依過去升息歷史經驗來看,美國升息前後,股市低潮期約 6 個月,例如 2004-2006 年升息初始階段,市場恐懼, 在升息 2 次後,市場適應,加上 GDP 和企業獲利成長,S&P500 開始上揚,而一旦 CPI 從高點回落,升息接近尾聲,股市將開始走長多格局。

永豐投顧強調,將時間拉長來看,初始升息,股市位階最低,只要 GDP 正成長,長期仍是向上格局,而 CPI 若回落至 3%,升息將停止,因此可說目前即是處在股市位階最低階段。

從本益比角度來看,在一連串的利空驚慌過程中,S&P500 指數跌落年線下,費城半導體和 Nasdaq 指數更是跌至 2 年線附近,S&P500 指數本益比接近 2020 年全球疫情大爆發時,費半指數本益比則與 2013-2021 年平均低點 16.1 倍接近,逐漸接近合理水位。

至於台股,若以 2015 年企業獲利僅個位數增長、且下半年出現衰退,當時 PE 最低 11.9 來看,以此保守推估,本波大盤低點將在 16255 點,同樣已接近合理價值。


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