【第一金投信】市況多變 「農夫精神法」微笑收割

三大預期改變，為 2022 年的金融市場帶來劇烈震盪！這三大變數包括：一、供應鏈未如預期恢復，供需嚴重失調；二、俄國陳兵烏克蘭邊界，地緣政治風險升溫；三、高通膨牽動美國聯準會貨幣政策，鷹浪來襲！面對晦暗不明的環境，投資人該進？抑或該退？

這一點，市場情緒指標 VIX 指數或許可解惑。2008 年金融海嘯，VIX 高峰值衝上 80.86；2011 年歐債危機，來到 42.99；2020 年新冠疫情，達 82.69。而這次最高僅 31.96，顯示投資氣氛只是轉趨謹慎、非轉空，主要是供應鏈瓶頸、地緣政治、通膨未傷害經濟與企業獲利。

不過，第一金投信協理王源錦指出，通膨加速上升，打亂聯準會算盤，計畫加快升息與縮表的方式來扭轉局面，其影響廣度、時間，將更勝另外兩者。

觀察近 30 年，聯準會升息前 1 個月，因擔憂資金行情降溫，標普 500 指數下跌 2.13%；後 3 個月，市場持續修正 2.63%。直到升息後 6 個月，企業獲利增速快跑，標普 500 指數翻多上漲 3.48%，以科技股為首的那斯達克指數，平均甚至上漲 11.71%，漲幅較前者多一倍。

展望未來，景氣進入 V 型擴張後的調整期。雖然貨幣緊縮干擾，股市來回震盪頻率變多，惟企業獲利保持穩步增長；以標普 500 企業為例，今年成長率預估 5.5~9.3%，將提供基本支撐，市場不至於崩盤。因此，待懸而不定的貨幣政策底定，逢低搶反彈或長線買盤可望歸隊。

王源錦認為，心臟不夠大顆、又怕錯過反彈機會的投資人，建議多點耐心，採取「農夫精神操作法」，也就是趁春天氣候多變時，觀察全球政經與產業趨勢變化，尋找未來 3~5 年經濟價值高的明星產業，如：市場共識較高的 AI 人工智慧、電競等，定期定額買進。

或者種植營養成份高、容易被忽視的作物，如：價值被低估、能創造長期現金流，且壟斷或寡占的水電瓦斯產業。更重要的是，嚴禁揠苗助長，避免每天看盤、看淨值，頂多一個月或一季檢視一次，視情況調整投資組合。只要抓對趨勢，在雨水、陽光來臨後，不怕看不到回報。

▓ 美國聯準會升息前後股市平均漲跌

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