台股

張志誠觀點：礪行守株待兔的精神黃金年線是否又是一個好買點

張志誠分析師(摩爾投顧) 2022-01-25 14:25

cover image of news article — 張志誠觀點：礪行守株待兔的精神黃金年線是否又是一個好買點(圖:shutterstock)

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2021 年是台股 60 年來最好的一年，看好今年持續穩定增溫。但好不容易外資開始回補台股，內資自營商卻開始亡命逃殺。從今年的「拉積盤」到「拉金盤」創高後，之前引領台股的高價股也經歷一波嚴酷的評價修正。全球股市進入大震盪，美國三大指數已經連續第三週下跌，標普 500 指數和那斯達克指數遭遇 2020 年 3 月股災以來，最慘烈的一週。跌勢不止，對升息的擔憂、美債殖利率走升、都挑戰成長股的吸引力，更是動搖投資人的信心。近期市場情緒低迷，基本面已經沒用，市場根據技術面在操作，在跌到一定程度之前，不管什麼經濟報告、財報公佈都不會有太大影響。

不過，從籌碼結構來看，不少具有投資價值的趨勢股，已回到年線的攻擊發起線位置，甚至比去年除息價位低，如果法人默默回補，也值得注意。

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年線是另一次低接佈局的好機會

對抗通膨，已成為各國政府拚經濟的首要工作，這都是大家很久沒遇到的考題。聯準會貨幣政策轉趨緊縮，也將成為市場的新共識。今年上半年就即將進入升息循環，根據過去歷史資料，近 40 年美國股市共經歷了六次升息循環，對於股市產生較大影響，多發生於正式升息的前半年，雖然平均幅度是上漲的，但波動幅度頗大，可以運用這次跌至「年線」的機會，好好把握。

今年台股指數攻高，主要是由台積電及金融股等權值股所領軍帶動，不占權值的中小型股則是在指數攻頂時，跟著千金股一起提早金行評價修正。本波修正已經是先跌破季線並準備測試半年線，不少個股更已領先跌至資金較願意承接的年線位置，未來有望領先止跌，就有機會領先反彈。

目前盤面觀察，有許多股價已先跌回年線位置且近幾季產業基本面轉佳的個股中，推薦的族群有記憶體、半導體設備材料、光學等，這些產業都是有機會領先反彈。在記憶體族群方面：華邦電 (2344-TW)、群聯 (8299-TW)，我們之前也提過很多次，記憶體的報價已起漲，上游記憶體供應趨緊態勢已形成，客戶拉貨動能積極，出貨可望淡季不淡。近期記憶體市況強勁，價格一路上揚，截至去年已連五季漲價，本季延續漲勢，創歷史最長漲勢。

半導體設備材料族群有：家登 (3680-TW)、環球晶 (6488-TW)，台積電宣布今年的資本支出高達 400~440 億美元，積極擴建 5 奈米及 3 奈米先進製程產能，預期將帶來營收增幅達 25%，顯示整體半導體產業仍將維持強勁的水準。在強勁的基本面加持下，半導體族群仍將維持多頭格局不變。

光學族群則可留意：先進光 (6209-TW)、亞光 (6209-TW)，光學元件是元宇宙主要核心，未來虛擬實境 (VR)、擴增實境 (AR) 等應用都將帶動光學元件的需求。過去都以消費性電子產品為主，隨著汽車智慧程度的提高，車載鏡頭開始與演算法結合，進一步提供車道偏離預警 (LDW)、汽車碰撞預警 (FCW) 等先進駕駛輔助系統 (ADAS) 功能。去年隨著特斯拉銷售增溫及 ADAS 鏡頭滲透率攀升，車載鏡頭營業年增率增近 50%，投資人也可多留意。