P/B值太低了!里昂證:亞股明年可能大漲20%

(來源:AFP)
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亞洲股市歷經一年來資金大失血,可能尚未恢復元氣;但里昂證券 (CLSA) 亞洲研究部主任 Amar Gill 週三 (23 日) 卻樂觀預言,明 (2016) 年亞股可能爆出 20% 的漲勢,因為目前股價淨值比 (P/B 值) 遠低於歷史平均水準。

Gill 接受《CNBC》訪問時指出,亞洲除日本以外股市目前 P/B 值遠低於歷史均值,而在過去 20 年,亞股年終 P/B 值處於相似水準只出現過 3 次,分別在 1998、2002 及 2008 年,之後亞股都飆漲了 43%-68%。但由於這回 P/B 值下滑時間拖長許多,因此明年亞股反彈力道可能「只有」20%。

MSCI 明晟亞洲除日本以外股市指數 (MSCI All Country Asia ex-Japan) 今年來下跌了 11%。且根據傑富瑞 (Jefferies) 統計,截至本月 11 日,投資中國股票的共同基金及 ETF 今年來流失 290 億美元資金,南韓股票基金流失逾 60 億美元,馬來西亞與印尼的股票基因亦分別流失 8.37 億美元與 12 億美元

而根據野村 (Nomura) 調查,亞洲除日本以外股市目前 P/B 值僅 1.3 倍,比長期均值 1.9 倍低了 33%;根據 12 個月預估獲利計算的本益比也只有 11.6 倍,低於長期平均的 12 倍。

Gill 指出,目前亞股市場信心基本上非常負面,並且許多反映在股價上。但若有些情況最後並不如想像悲觀,例如中國不會內爆,或是印度經濟成長加快,或是明年美元漲勢不像今年這樣強,亞洲股價便可能大漲。不過他提醒,最大變因仍是美元走強的力道。