大立光1/13法說會「強碰」台積電 法人最關注毛利率走勢

大立光執行長林恩平。(鉅亨網記者張欽發攝)
大立光執行長林恩平。(鉅亨網記者張欽發攝)

光學元件廠大立光 (3008-TW) 敲定 1 月 13 日召開法人說明會,由於大立光營收已連續 2 年下滑,法人除將關心大立光車用市場進展、切入元宇宙產品進度、第一季營收、手機客戶新機升級趨勢,最重要還是會關心毛利率展望能否有回升契機。

大立光 2021 年第四季營收為 130.52 億元,為全年最高,季增 8.97%,仍年減 14.65%,大立光 2021 年全年營收為 469.62 億元,年減 16.06%,為連續兩年衰退。

證券分析師黃漢成說,大立光 2020 年失去了中國大陸品牌手機重要客戶訂單,2021 年營收及毛利率走勢雙雙不振,年第一季毛利率 64.77%,一路下滑到第二季的 60.29%,第三季更降至 59.32%,目前市場最關心的,還是毛利率何時可止跌回升。

首先是車用產品毛利率偏低,大立光也已成立專屬的法人大根公司,搶食車用光學產品市場,但依目前市況來看,車用光學毛利率只有 2 成多,比不上高階手機光學產品的 5-6 成毛利率,大立光車用產品越做越多,獲利空間恐反而較少。

再者,大立光也傳出啟動加速啟動鏡頭 + 音圈馬達 (VCM) 組裝出貨的「一條龍」模式生產 CCM,以與其他現有光學鏡頭廠的市場區隔,但這樣的「短鏈供應」組合生產模式,是否獲客戶接受還是一個問號,生產良率提升速率也是獲利變數。

第三,大立光第一季進入市場淡季,預估營收將較上季下滑,營收規模減少,同樣影響毛利率。

還有,蘋果去年上市的新機鏡頭規格未升級,證券分析師張陳浩認為,大立光 8P、9P 鏡頭產品有其獨到之處,但品牌手機市場目前面臨產品及價格競爭強大壓力,且市場又缺晶片,大立光高階鏡頭產品能否在今年勝出,獲主要客戶採用,也是不穩定因子。

張陳浩也強調,臉書正式發表「元宇宙」產品概念之後,產品對於 AR 及 VR 與相關感測鏡頭元件的依賴也相當吃重,市場也高度關心大立光是否搶到此利基型產品訂單。


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