〈國泰投信展望〉全球迎接升級版通膨型經濟成長 產業百花齊放

全球迎接升級版通膨型經濟成長 產業百花齊放。(圖:國泰投信提供)
全球迎接升級版通膨型經濟成長 產業百花齊放。(圖:國泰投信提供)

通貨膨脹議題以及全球央行的貨幣政策動向是 2022 年市場關注的焦點,國泰投信表示,疫情常態化下,國境有望開放,將帶動全球經濟出現歷史上首次的「升級版通膨型經濟成長」格局,2022 年會是各產業百花齊放的一年,全球景氣全面性擴張。

國泰投信首席經濟學家、全球經濟與策略研究處副總經理王誠宏分析,首先,各國央行將通貨膨脹定調為短暫現象,主要是通膨發生的原因並非是全球經濟強勁,而是受到疫情影響所引發的供應鏈短缺問題,如塞港、缺工等,以致在需求不斷累積疊加下,供應不及導致通膨結果。

但王誠宏進一步指出,可預見的是,隨著疫情逐漸穩定,供應鏈短缺有機會獲得緩解,通膨也有望跟著和緩下來。其次,升息是景氣恢復正常的訊號,代表總體經濟的不確定性大幅降低,實為正面消息。

王誠宏表示,2022 年全球將邁入史上首次的「升級版通膨型經濟成長」,即便供應鏈短缺緩解,但需求亦同步持續擴張,企業為提升產能而提高資本支出,明年第二季後將有機會迎來全面性景氣擴張。至於何謂升級版?疫情衝擊下,不少產業的供應鏈受創而被迫轉型,帶動結合科技的新型態產業出現,形成產業升級的通膨型成長,也是未來極具成長潛力的投資標的。

以近年熱門的半導體產業為例,在產業轉型的驅動下,晶片 IC 應用端拓展快速,除原先的智慧型手機外,智能電動車、自動化設備、人工智慧、雲端、大數據、5G 等產業對於半導體的需求大增。

加上 2017 年 5G 所主導的科技新浪潮已經如火如荼的開展,接下來也不排除有更多具創新的應用將出現在人類的生活中,如元宇宙、電動車等,也都是未來長線趨勢財,值得投資人關注。此外,減少碳排放、達成碳中和目標已成為全球共識,能源也面臨轉型,生產方法被迫做出改變,綠能備受重視,亦屬產業升級的一環。

國泰投信指出,明年在升級版通膨型經濟成長下,各產業將遍地開花,不管是上述與科技、綠能相關的長線成長型標的,或是有機會在升息階段落後補漲的金融股等防禦型標的,甚至是與通膨有密切相關的能源類股,都將百花齊放。

整體來說,2022 年投資與其鎖定投資特定區域,選對產業更為關鍵,在升級版通膨型經濟成長的脈絡下,許多產業正在創造新時代,也預示未來的成長可期。


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