天灝資本維持新浪持有評級

新浪科技訊 北京時間4月10日上午消息，天灝資本今天發布研究報告稱，新浪股價可能已經觸底，維持該股“持有”(Hold)評級。

以下為文章全文：

2015年將繼續成為轉型之間，原因是新浪正在從傳統門戶業務轉型為更加重視垂直領域的企業，並在全新的互聯網時代更加重視移動端的發展。盡管我們認為該股已經觸底，但在2015年底或2016年初之前，恐怕難以從該公司的轉型中看到實質性的利好結果。因此，在新浪在投資和執行方面展現出有意義的結果之前，我們仍持觀望態度。因此維持該股“持有”評級。

關注垂直領域是新浪門戶的未來——由於用戶行為發生了變化，廣告主也將更多預算投向視頻等垂直網站，因此新浪門戶已經停滯不前。為了解決這一問題，該公司從2014年第三季度開始改革傳統門戶業務，從以媒體為中心的內容，轉向更加重視多個垂直網站，包括體育、財經和視頻。我們相信，隨互聯網成為中國人生活中的新常態，加之互聯網的全面滲透，垂直網站將成為一大趨勢，並有可能蘊含巨大增長機會。汽車領域的垂直廠商汽車之家擁有57億美元市值，易車也擁有23億美元市值，在房地垂直網站搜房網市值也達到31億美元。新浪是在體育和財經領域的領導企業，我們相信其垂直網站的發展是實現其價值的良好渠道。該公司一直在通過招募人才、投資基礎設施和組建合資公司的方式展開大舉投入。我們相信，這有可能在今年晚些時候展現實質性結果。

微博商業化展現強勁增勢——微博的商業化已經實施兩年，而且開始收到回報。雖然商業化開始進展不暢，但該公司還是通過多種項目實現了積極的效果，包括變現個人用戶以及電視與微博的互動。該公司2014年實現了77%的同比增長，我們預計2015和2016年都將增長42%，原因是2015年全年將出台更多有意義的商業化項目。

移動普及率穩定——微博在移動端取得了不俗進展，54%的廣告和營銷收入來自移動端。截至2014年12月，其月活躍用戶為1.757億，其中80%來自移動端。2015年3月3日，微博Android應用累計下載量為24億，高於2014年11月7日的21億。

調整預期——在2014年第四季度業績公佈后，我們一直在調整預期。2015年第一季度，我們的營收預期從1.746億美元調整至1.686億美元，non-GAAP(非美國通用會計準則)每股收益預期也從0.08美元調整至-0.03美元。具體到整個2015年，我們的營收預期從8.973億美元下調至8.44億美元，每股收益預期從1.26美元下調至0.42美元。我們2016年營收預期從10.741億美元下調至10.464億美元，non-GAAP每股收益預期從1.98美元下調至1.38美元。(書聿)