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虛擬市場產值上看8千億美元搶元宇宙商機 17檔受惠股出列

Money錢 2021-11-30 14:55

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撰文：賴思達（CMoney 金融研究部研究員）

美國知名線上遊戲公司 Roblox 今（2021）年 3 月在紐約證交所上市，公開說明書中提及元宇宙（Metaverse）一詞，就此炒熱元宇宙商機。

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今年 4 月份輝達（Nvidia）宣布要發展元宇宙業務，並於 8 月推出基礎模擬平台 Omniverse；微軟（Microsoft）也在 8 月宣布要推出企業元宇宙解決方案；臉書（Facebook）更在 10 月宣布更名為 Meta 以重塑品牌形象，目標在 5 年內轉型為元宇宙企業，且預計投入 5,000 萬美元（約新台幣 13.9 億元）拓展該業務。

全球科技大廠爭相卡位的元宇宙，究竟是什麼樣的產業？

虛擬共享空間掀熱潮

AR、VR 供應鏈優先受惠

元宇宙是一種「集體虛擬共享空間」，民眾可以在元宇宙裡進行線上遊戲，甚至能交談、購物、看電影、參加音樂會、交易等，並可藉由擴增實境（AR）、虛擬實境（VR）、混合實境（MR）等裝置，以 3D 虛擬身分進入元宇宙，因此 AR、VR 等裝置被視為是進入虛擬場景的重要入口。

據彭博估計，2024 年元宇宙相關產值將可高達 8,000 億美元，調研機構 IDC 則統計，2024 年全球 AR、VR 市場合計可達 4,800 億美元，產值超過元宇宙的一半，因此市場認為相關供應鏈將是優先受惠者。

王雪紅所領導的宏達電（2498）在全球 VR 裝置市占率達 5%～6%，占據前 5 名的位置，該公司早在 2015 年就以自有品牌「VIVE」切入 VR 領域，客戶群包含商用及專業玩家。

2021 年 10 月 14 日晚間，在全球產品線上發表會中，VIVE 推出首款結合安卓手機使用情境，且提供完整 VR 應用的 VR 眼鏡「VIVE Flow」，目標市場為一般大眾，定價為台幣 14,990 元，相較過去高階產品的新台幣 2 萬～4 萬元，門檻降低不少，且機身重量僅有 189 公克，相較 Meta VR 頭盔 Oculus Quest 2 的 500 公克輕盈許多，目前已與中華電（2412）合作，於 11 月正式在台灣上市販售，宏達電未來有望挾 VR 產品轉虧為盈嗎？

宏達電有望轉虧為盈

相關供應鏈爭搶大餅

宏達電近 6 年的營收與獲利顯示，自 2015 年布局 VR 領域以來，仍難以彌補 HTC 手機業務的衰退，2018 年將 Pixel 手機研發團隊及智慧財產權賣給 Google 而讓 EPS 呈現正數外，其餘年度皆處於虧損，即使今年第 2 季同時推出「VIVE Focus 3」一體機及高階「VIVE Pro 2」，也難以使營收年增率穩定翻正。

然而，根據調研機構 IDC 預估，2025 年全球 VR 出貨量可達 2,900 萬台，假設宏達電市占率維持 6%，整體 VR 平均出貨單價約 2 萬元，屆時約可貢獻 350 億元營收。雖然宏達電整體營收未能回到歷史高峰，但今年第 3 季毛利率受惠 VR 出貨，已從過去的 2% 大幅提升至 31.6%，若 2025 年高毛利 VR 產品營收規模提升，有望使 EPS 轉虧為盈。

雖然元宇宙對於供應鏈初期獲利貢獻不顯著，但長期趨勢明確，除了宏達電以外，台灣仍有眾多廠商切入該領域搶占第一波商機。在 AR、VR 裝置方面，有宏達電集團的威盛（2388）提供 VR 嵌入式晶片，佐臻（4980）推出自有品牌 AR 智慧眼鏡 J-Supporter。

在 IC 方面，義隆（2458）透過旗下子公司義明提供感測 IC，打入宏達電及聯想等供應鏈，鈺創（5351）透過旗下子公司鈺立微電子的 3D 立體視覺影像 IC 打入多款 VR 裝置，瑞昱（2379）的音訊 IC 打入 Razer 的 VR 供應鏈，驊訊（6237）則與宏達電及 Meta 合作，提供音效 IC 解決方案。

而在虛擬環境中需要高速 Wi-Fi 傳輸，亞信（3169）、九暘（8040）等 Wi-Fi 晶片商有望受惠。除了 IC 晶片以外，當然少不了晶圓代工龍頭台積電（2330），其先進製程的奧援，得以滿足元宇宙所需的龐大算力。

後市表現待觀察

短線漲多謹慎布局

光電族群方面，揚明光（3504）、玉晶光（3406）皆打入 Apple 的 MR 裝置供應鏈，預計在 2022 年第 4 季上市，中光電（5371）近年則積極布局 AR 投影光機，至少有 10 個客戶正在出貨中。就連光通訊大廠聯亞（3081）也來分一杯羹，與美系客戶合作開發頭戴式裝置，提供偵測眼球用的 PD（光感測器）、LD（雷射二極體）。

另外，元宇宙將會應用在各種生活場景，如智慧居家、智慧城市，若要進行交易則要利用區塊鏈技術，AI 概念股包含智原（3035）、創意（3443）、世芯 - KY（3661）等。

整體來看，在全球科技巨擘主導下，元宇宙勢必成為眾多新興領域的趨勢之一，除了可持續關注國際大廠動向之外，台股尤其可留意宏達電 VR 產品銷售狀況，及其供應鏈表現，題材熱度有望持續加溫，惟相關個股短線股價漲多，投資人須審慎評估風險。