寶萊特：可穿戴設備值得期待 增持評級

機構：申萬宏源(000166,股吧)研究員：王鳳華 虞瑞捷

[摘要] 報告摘要：

公司2014年實現營業收入2.89億元，同比增長23.06%。歸屬上市公司股東的凈利潤3380.15萬元，同比增長16.86%，對應eps0.23元。

主營收入分產品來看，監護儀產品仍然占到總收入60%以上，實現營業收入1.84億元，同比增長7.30%。公司預計2015年第一季度歸屬於上市公司股東的凈利潤預計在615.49至832.73萬元，同比增長-15%至15%。

血透業務快速增長。公司血透業務實現收入1.02億元，同比增長69.26%，顯示出良好的發展態勢。公司自2012年通過收購透析粉液企業開始介入，通過收購和自主研發，已在全國各地對透析機，透析針管，透析器和透析粉液進行了全面版面，其中透析粉液已經貢獻業績。隨著透析機和透析器研發生產推進，公司逐漸打通了血透行業全產業鏈，未來有望充分享受行業的爆發式發展。

可穿戴設備逐步進展。公司7月份公布第一款可穿戴醫療產品育兒寶，是目前國內極少數獲得二級醫療機械注冊證的產品。目前公司在研的移動醫療設備有智慧穿戴式血壓計、無線體溫監護系統，公司依托20年來在醫療器械領域積累的經驗，其產品將真正實現醫學功能，在紛雜的市場中建立自己的品牌，並后續有望衍生出各類互聯網大數據等應用，市場空間廣闊。

盈利預測和評級。我們預計公司15-17年eps0.32，0.46和0.51元，維持增持評級。