從中國限電危機 看未來投資趨勢

施羅德投信:氣候變化策略基金  可望引領潮流 

中國面臨的最新危機、突顯了其對煤炭的依賴和面對淨零的挑戰。許多受電力短缺影響的省份是重要的工業活動中心,不僅對中國如此,對世界其他地區也是如此。且根據市場估計,這些面臨電力限制的省份,大約佔中國 2020 年 GDP 的 75% 和 85% 的出口。

施羅德投信表示,造成中國限電危機的原因,除了短期因素如煤碳進口和能源價格外,長期結構性因素則與 2060 年要達成零碳排目標有關。簡單來說,對抗氣候變化和節能減碳已成為全球趨勢,在全球將邁向低碳甚至零碳未來的目標下,具有降低碳排技術或產品的企業,將可望受惠氣候變化主題而具有長期成長的潛力。

中國為何面臨能源短缺?

中國近期為何面臨能源短缺問題?施羅德氣候變化策略產品經理林良軍分析,正如我們此前對於能源轉型和新興市場的研究所顯示,中國是一個能源淨進口國,因此也是能源轉型的潛在贏家。中國目前能源短缺的原因有很多,但一般都可以歸因為中國對煤炭的嚴重依賴,而其中一半以上的煤炭需要進口。

自新冠疫情減緩以來,中國工業部門的強勁復甦推升了對能源的需求。但受制於環境保護的目標限制了採礦活動,因此國內的生產商無法滿足煤炭需求;且中國與澳洲的外交關係惡化,也使得中國切斷來自主要供應國的煤炭進口,造成進口煤炭價格大幅上漲。由於中國的電力公司無法轉嫁這些升高的發電成本,因此不願虧本供電,各個省份也不願要求商家關門停止營運,因此電力公司決定限制電力供應。最後,有一些省份為了達成減少碳排的目標決定停止工廠營運,這些管控措施則超出了北京當局原本所制定的目標範圍。

圖:國際煤炭價格出現飆漲

資料來源:彭博社,統計至 2021 年 9 月 29 日。
資料來源:彭博社,統計至 2021 年 9 月 29 日。

零碳排成主流 可聚焦氣候變化投資主題

林良軍說,造成中國限電危機的原因,也與該國 2060 年要達成零碳排目標有關。其實,對抗氣候變化和節能減碳已成為全球趨勢,在投資上,可以預期具有降低碳排技術或產品的企業,將可望受惠氣候變化主題而具有長期成長的潛力。

林良軍認為,從歐盟的「SFDR 永續金融法規」和「Fit for 55」氣候減碳計畫,再加上美國總統拜登的電動車新車銷售需達 50% 的計畫目標,以及 1 兆美元氣候基礎建設法案等利多,正顯示全球邁向低碳未來和永續經濟的決心,這同時也將對股票市場產生重大影響。

以施羅德投資集團來說,將永續概念納入基本面分析,透過更深入的研究,考量公司的成本、產業競爭環境、商業模式,尋找被低估的供應商跟設備製造商,或是正朝向永續創新的公司,而非選擇目前市場上的熱門企業,長期而言將能創造更大的獲利機會。

 施羅德投信未來持續看好全球氣候變化投資及永續投資趨勢,建議投資多關注永續增長、再生能源、環境資源、能源效率、低碳排放和永續運輸等多元的氣候變化或永續主題。不論短期市場如何震盪波動,擁有市場長線題材的氣候變化投資主題或永續投資產品,仍為投資人可逢低進場加碼的長期投資標的。

施羅德 (環) 環球氣候變化策略基金績效表現:

資料來源:理柏,截至 2021 年 9 月 30 日。本基金參考指標為 MSCI AC World NR Index。
資料來源:理柏,截至 2021 年 9 月 30 日。本基金參考指標為 MSCI AC World NR Index。

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