台灣利率與美脫鉤　彭淮南提4大理由　並強調還有空間

記者顏真真／台北報導

美國聯準會（Fed）升息1碼，不過，台灣中央銀行17日卻再次降息半碼，累計兩季下來已降0.25%，對於台灣利率與美國脫鉤，彭淮南則提出4大理由，並強調台灣是小型經濟體，受外需影響很大，降息能夠進一步提高國內需求，而且台灣利率還有很大的空間，不需擔心流動性陷阱問題。

美國啟動近10年首度升息，央行卻在同一天宣布再降息半碼，3大利率包括重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率分別由年息1.75%、2.125%及4%調降為1.625%、2%及3.875%，自18日起實施。

由於原本市場預期，美國升息可減緩台灣央行降息壓力，因此，利率可能先維持不動，明年上半年才會再降息，如今央行卻提前降息，也引發擔憂是不是明年經濟情勢也很不好。彭淮南則強調，明年經濟會比今年好，美國升息、台灣降息主要是基於4大理由。

他說，美國今、明兩年的經濟成長率預估為2.5%及2.7%，但台灣僅1%及2%，台灣經濟成長率遠低於美國；其次，美國實際產出與潛在產出相近，但台灣實際產出減潛在產出為負值，而且產出缺口還持續在擴大。

在物價部分，彭淮南說，美國今年前11個月消費者物價指數（CPI）為0.1%，台灣前11個月為-0.35%，若就核心CPI來看，美國仍有1.8%，台灣只有0.79%。

再就實質利率來看，彭淮南表示，美國1年期定存實質利率已達負的0.1%，但台灣的實質利率仍有0.321%，這就是為何美國升息、台灣卻降息的原因。

彭淮南也提到，自2000年以來台灣經濟成長動能逐漸減緩的原因，主要是內需不振，經濟成長漸依賴外需帶動，但今年以來，台灣面臨短期循環性因素及長期結構性因素雙重影響，全球景氣趨緩，尤其中國大陸，且全球科技業景氣循環循疲弱，加上出口的市場與產品高度集中，導致外需動能銳減，民間消費及投資動能又長期趨緩，導致內需疲弱。

彭淮南認為，降息能夠進一步提高國內的需求，加上台灣的利率還有很大空間，不需擔憂流動性陷阱問題，貨幣政策可以解決，沒有問題。

至於在上一季降息後，是否有見到刺激景氣的效果？彭淮南則強調，台灣是小型經濟體，會受到外需很大的影響，降息雖然可以提高國內需求，但效果會延遲，不會那麼快。

彭淮南也認為，從GDP季節調整後年增率觀察，台灣景氣在今年第二季已是谷底，第三季及第四季逐漸改善，明年各季均為正數，國內外各機構預測，今年經濟成長率均接近1%，明年接近2%，明年經濟會比今年好。

此外，彭淮南在所提供的書面資料中，也就「挽救國內經濟」提出4大策略藥方，包括一、台灣要高度參與全球價值鏈，需加入區域經濟整合，提振外需動能；二、台灣要將超額儲蓄導入國內投資，推動公私部門治理改革，加速基礎建設，擴大內需；三、台灣要推動創新，應朝全球價值鏈兩端發展，上游是研發設計、下游是行銷服務，以高附加價值帶動經濟成長；四、降低政策不確定性，以支撐結構改革及提升經濟成長效能。

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