看好了美股，刺激方案不停歇！

美國總統拜登上任以來超過百日，在拜登政府不斷端出刺激政策之下，這段時間不論美股或是美國經濟都出現明顯的成長。

PGIM 保德信投資管理指出，拜登政府積極希望遏止新冠肺炎疫情，加速疫苗施打，並透過各種刺激方案推動經濟發展，預期 7 月以後美國將有七成的人口施打一劑疫苗，加速進入解封，除有助內需消費大幅走揚，對於美股亦將是一大利多。

正因為美國經濟持續成長，美國 CPI 近月出現明顯彈升，讓市場開始將焦點聚焦通膨上升、QE 退場等議題，下半年拜登政府要如何維持美國經濟穩定成長，進而引領美股持續維持在多頭軌道，以下的五大重點是值得觀察的方向：

拜登大刀闊斧推出刺激方案：繼疫苗問市之後，大規模針對新冠肺炎刺激方案的主要目標之一，便是支持今年的經濟，更具體地說，拜登政府聚焦於就業市場，以及需求的波動如何改善勞動力背景，而這一系列的刺激方案，已經可以在經濟指標中看到成果，特別是零售額及家庭消費等指標相繼走高，預期在未來幾個季度中，刺激方案仍將繼續為美國經濟提供重要支持，而且將會是推動今年 GDP 快速成長的因素。

受矚目的通貨膨脹趨勢：由於全球將出現強勁的經濟成長，不論供應鏈或終端消費皆可能出現供不應求的狀況，在這樣的環境中，通膨確實在今年可能持續攀高，不過，進入 2022 年後，隨著財政刺激效果開始消退，經濟同步降溫，屆時需求面的壓力也將獲得紓緩，而影響經濟的深層結構性因素，例如抑制需求的人口高齡化和高負債水準等問題則會重新浮現，預期疫情後的經濟可能與疫情之前差不多。

中美關係對全球經濟影響：拜登政府延續了美國對中國保持強硬的政策，但還看不出「拜登式強硬」與前總統川普想要達成的目標有何不同。就投資觀點而言，這兩個國家在對抗疫情方面的表現都優於大多數國家，且目前都在享受強勁的成長。長線來看，中國有偉大的全球抱負，但人口結構可能拖累其成長，投資人也必須密切關注中國推出資本市場限制措施的可能性。

氣候支出：對抗氣候變遷已經成為全球各國的共識，資本市場更聚焦於 ESG（環境、社會、公司治理）投資，消費者也逐漸意識到永續運動，全世界都亟欲解決氣候變遷問題，而過程中則帶來了新的龐大商機，其中，成長最快速的產業就屬乾淨能源。在過渡到新經濟的過程中，政府支出將扮演重要的角色，但必須審慎規劃支出與補助，並透過穩健的治理確保實現所期望的結果。

著眼於生產力的基礎設施：拜登總統提出一項遠超過道路及橋梁的大膽方案，且拜登政府可能不會接受低於 2 兆美元的最終計畫，如果美國可以快速啟動其生產力成長，則對低通膨穩健成長將大有助益。

PGIM 保德信投資管理指出，隨著刺激方案接連出台，一連串經濟數據顯示，美國經濟在加速復甦軌道上持續前進，目前市場已有高度共識聯準會 (Fed) 將於 2022 年初開始減碼購債，並於今年 6 月至 7 月開始與市場溝通 QE 退場訊息，在基本面強勁及貨幣政策動向交錯影響下，預期美股下半年將延續震盪的多頭格局，內需消費力道則能受惠解封後所帶來的大幅成長。

「PGIM 視野」獨到投資觀點：助您在紛擾市況中撥開迷霧，駕馭不同市場週期，建立更強健投資組合。

注意：本資料所示之指數或個股係為說明或舉例之目的，並非推薦投資，且未必為保德信投信所管理基金之對比指數或持有之部位。

本文僅供參考，不得視為本公司之邀約。文中所述之資料、建議或預測係本諸本公司合理認定為可靠之消息來源，然本公司不保證其準確及完整性。以上資料、建議或預測可能因市況隨時有所改變，本公司不負更新之責，本公司亦不保證本文之預測將可實現。且本文未考量任何特定投資人個人之財務目的、現況及需求，故本公司不對任何人因信賴或使用本文所產生之一切損失負責。PGIMSITE20210615

保德信證券投資信託股份有限公司

台北總公司：105 台北市松山區南京東路五段 161 號 3 樓 Tel：（02）2171-6000 Fax:（02）2763-8889

台中分公司：407 台中市西屯區市政路 402 號 5 樓之 5  Tel：（04）2252-5818 Fax:（04）2252-5808

高雄分公司：804 高雄市鼓山區明誠三路 679 號 5 樓 Tel：（07）586-7988 Fax:（07）586-7688