看好了美股,刺激方案不停歇!

美國總統拜登上任以來超過百日,在拜登政府不斷端出刺激政策之下,這段時間不論美股或是美國經濟都出現明顯的成長。

PGIM 保德信投資管理指出,拜登政府積極希望遏止新冠肺炎疫情,加速疫苗施打,並透過各種刺激方案推動經濟發展,預期 7 月以後美國將有七成的人口施打一劑疫苗,加速進入解封,除有助內需消費大幅走揚,對於美股亦將是一大利多。

正因為美國經濟持續成長,美國 CPI 近月出現明顯彈升,讓市場開始將焦點聚焦通膨上升、QE 退場等議題,下半年拜登政府要如何維持美國經濟穩定成長,進而引領美股持續維持在多頭軌道,以下的五大重點是值得觀察的方向:

拜登大刀闊斧推出刺激方案:繼疫苗問市之後,大規模針對新冠肺炎刺激方案的主要目標之一,便是支持今年的經濟,更具體地說,拜登政府聚焦於就業市場,以及需求的波動如何改善勞動力背景,而這一系列的刺激方案,已經可以在經濟指標中看到成果,特別是零售額及家庭消費等指標相繼走高,預期在未來幾個季度中,刺激方案仍將繼續為美國經濟提供重要支持,而且將會是推動今年 GDP 快速成長的因素。

受矚目的通貨膨脹趨勢:由於全球將出現強勁的經濟成長,不論供應鏈或終端消費皆可能出現供不應求的狀況,在這樣的環境中,通膨確實在今年可能持續攀高,不過,進入 2022 年後,隨著財政刺激效果開始消退,經濟同步降溫,屆時需求面的壓力也將獲得紓緩,而影響經濟的深層結構性因素,例如抑制需求的人口高齡化和高負債水準等問題則會重新浮現,預期疫情後的經濟可能與疫情之前差不多。

中美關係對全球經濟影響:拜登政府延續了美國對中國保持強硬的政策,但還看不出「拜登式強硬」與前總統川普想要達成的目標有何不同。就投資觀點而言,這兩個國家在對抗疫情方面的表現都優於大多數國家,且目前都在享受強勁的成長。長線來看,中國有偉大的全球抱負,但人口結構可能拖累其成長,投資人也必須密切關注中國推出資本市場限制措施的可能性。

氣候支出:對抗氣候變遷已經成為全球各國的共識,資本市場更聚焦於 ESG(環境、社會、公司治理)投資,消費者也逐漸意識到永續運動,全世界都亟欲解決氣候變遷問題,而過程中則帶來了新的龐大商機,其中,成長最快速的產業就屬乾淨能源。在過渡到新經濟的過程中,政府支出將扮演重要的角色,但必須審慎規劃支出與補助,並透過穩健的治理確保實現所期望的結果。

著眼於生產力的基礎設施:拜登總統提出一項遠超過道路及橋梁的大膽方案,且拜登政府可能不會接受低於 2 兆美元的最終計畫,如果美國可以快速啟動其生產力成長,則對低通膨穩健成長將大有助益。

PGIM 保德信投資管理指出,隨著刺激方案接連出台,一連串經濟數據顯示,美國經濟在加速復甦軌道上持續前進,目前市場已有高度共識聯準會 (Fed) 將於 2022 年初開始減碼購債,並於今年 6 月至 7 月開始與市場溝通 QE 退場訊息,在基本面強勁及貨幣政策動向交錯影響下,預期美股下半年將延續震盪的多頭格局,內需消費力道則能受惠解封後所帶來的大幅成長。

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