個股分析/超前部署擴廠效應:晶技

台股萬七持續震盪,近來有許多電子族群不斷創高,不過傳產股依舊強勢,航運股漲多拉回,我認為還沒修正結束,其餘傳產股方面,原物料短線進行修正,景氣循環股要像電子成長股般飆漲是很危險的,若拉到中長線格局來看,低估的電子股投資報酬率淺而易見,傳產、電子主流即將易位,盡管指數仍然續強看漲,但族群方面投資朋友們一定要慎重選之。上週我看好石英元件漲勢,本周將更詳細介紹石英元件產業,以及如何選股配置。

石英元件產業距離上次大漲約有 8~9 年之久,當時產業受惠 3G 到 4G 商轉,今年 5G 商機持續放大,加上電動車及物聯網加速發展,使半導體產業出現供不應求的缺貨漲價行情,相信投資人已經聽的陳腔濫調了。石英元件產業重鎮在日本,日系廠商 NDK 看好車用需求,為了因應先 ADAS 帶動每台車所搭載的石英元件數量增加,計畫將投資 4 億日圓的中國蘇州廠擴產,據傳目前已進入設備訂購階段,而從去年的營收來看,車用站 NDK 的營收比超過一半,成長相當可觀。另一間日系廠商京瓷則看好 5G 普及,計畫三年內的設備投資金額將創歷史新高,合計計畫將投資 4500 億日圓。日本三菱 UFJ 摩根士丹利證券最看好的是龍頭廠大真空,一口氣將今年的合併營益預估從 9 億調升至 36 億日圓,增幅高達 3 倍。

在過去,石英產業就如其他電子產業一樣,受到紅色供應鏈崛起,使全球產能擴增過快,廠家互相削價競爭,全球前三大市佔的日系廠商,代價卻是低毛利、甚至負毛利。反觀台灣的石英元件產業,龍頭廠晶技 (3042-TW) 近幾年來,秉持著不盲目殺價競爭的策略,並持續擴產搶奪市佔率,就全球整體產能來看,眼光布局真知灼見。晶技去年投下 17 億元資本支出,包括平鎮廠、寧波廠及重慶廠的產能擴充,全年增加 15~20% 的產能,今年更提高到 25.9 億元,全年同樣約擴增 15~20%,相較於日廠慢半拍,台廠技術層面逐漸改善並追上,至於削價競爭的陸廠,技術層面仍落後晶技約 4 個世代。

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