郭明錤:舜宇可望取得更多蘋果訂單 供應鏈競爭加劇

郭明錤:舜宇光學可能取得更多蘋果訂單 蘋果供應鏈的競爭加劇。(鉅亨網記者張欽發攝)
郭明錤:舜宇光學可能取得更多蘋果訂單 蘋果供應鏈的競爭加劇。(鉅亨網記者張欽發攝)

天風證券分析師郭明錤今 (4) 日出具報告指出,陸系光學元件廠舜宇光學 (2382-HK) 的 iPad 5P 鏡頭驗證順利,預計在今年第一季中期後將開始大量出貨,也顯示舜宇今年下半年出貨 iPhone 的 7P 廣角鏡頭機率大增,在蘋果鏡頭供應鏈競爭,加上價格戰加劇,玉晶光 (3406-TW) 恐面臨極大的挑戰。

郭明錤也強調,玉晶光 2021 年獲得蘋果 iPhone 6P(6 片塑膠鏡片) 長焦鏡頭訂單數量,可能低於市場預期。

郭明錤指出,舜宇光學的 iPad 5P 鏡頭驗證順利,大量出貨後的良率將提升至與玉晶光相似。

同時,報告中指出,舜宇光學在未來幾年內的 Apple 訂單可望快速成長,大立光 (3008-TW) 雖受害於手機鏡頭產業結構性挑戰,但長期仍具投資價值,玉晶光 2021 年最大挑戰則來自於,大立光憑藉技術優勢發動價格戰,且玉晶光取得的 iPhone 6P 長焦鏡頭訂單,可能低於市場預期。

報告指出,據最新新的調查顯示,舜宇光學預計在今年首季中期後開始大量出貨 iPad 5P 鏡頭,目前試產良率約 70%,已達 Apple 驗證標準,預估在大量出貨後,舜宇光學的 iPad 5P 鏡頭良率可望提升至 80%,與玉晶光的良率相當,略遜於大立光的 85%,受限於初期產能限制,預期舜宇光學今年 iPad 5P 鏡頭的出貨比重約 15%,而若今年出貨順利,預估舜宇光學將擴產蘋果鏡頭產能,2022 年更將提升 iPad 5P 鏡頭訂單比重至約 25–30%。

郭明錤認為,舜宇光學的 iPad 5P 驗證過程順利,有助舜宇光學的 iPhone 7P 廣角鏡頭驗證,舜宇光學目前出貨至 LG Innotek 的 iPhone 7P 廣角鏡頭驗證順利進行中,預計今年下半年底或第三季初開始大量出貨。

舜宇光學另一優勢為整體成本結構,預期該公司的 iPhone 7P 廣角鏡頭與 iPad 5P 鏡頭出貨比重將在 2022 年進一步分別提升至 15-20% 與 25-30%,未來可望取得新產品類別的鏡頭訂單,包括頭戴裝置與 Apple Car 鏡頭訂單。

雖 Kantats(康達智) 可能將在 2021 年退出蘋果鏡頭供應鏈,但郭明錤報告指出,仍無法抵消舜宇光學加入的競爭壓力。預計自 2022 年開始,舜宇光學在蘋果鏡頭供應鏈帶來的競爭壓力將顯著出現。

玉晶光今天則表示,玉晶光在客戶端的認證進度一切正常,但對於單一產品、單一客戶不表示意見。


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