新興市場短高收債 風險收益兼顧

2020 年受新冠肺炎疫情影響,目前主要國家利率已來到歷史低位,雖然全球金融環境處於極低利率,但股市 2020 年波動也創下金融海嘯以來最大,就風險分散或資產配置來看,新興市場短期高收益債券為不可缺少的投資工具

面對 2021 年,雖然企業獲利跟新興經濟都出現回升,但目前新冠肺炎出現變異,疫苗也尚未全面施打,未來仍具不確定性,建議仍需配置具低波動性,收益具累積性的固定收益商品,平衡整體投資組合波動。依據標普信評公司 (S&P) 預估,明年新興市場企業債違約率 2.8%,低於美高收的 3.5%,顯見新興市場企業財務體質佳,另外,IMF 預估 2021 年新興市場 GDP 為 6%,優於先進國家的 3.9%,且新興市場目前債券殖利率為,高於全球政府債券殖利率,使得新興市場企業債券極具吸引力,將使資金持續匯入。

新興市場短期高收益債券基金具備二低一高的特性,分別為低波動率、低存續期間、高殖利率,由於短期高收益債回收本金及利息所需要的時間較短,債券價格對利率的敏感度也較低,目前新興市場短期高收益債券市場殖利率約 4%-5%,卻能與長天期的投資級債及高收益債相抗衡。從 2002 年起任一天持有一年的波動率為 2.19%,明顯低於全球高收益債指數的 4.38% 及新興市場債公司債指數的 5.38%,但新興市場短期收益的殖利率為 4.2%,雖略低於全球高收益債的 5.3%,但波動度卻明顯下降很多,是進入低利的後疫情時代中兼具收益與平衡風險的最佳選擇。

「兆豐國際新興市場短期高收益債券基金」即將於 1/4-1/15 展開募集,主要持有標的為新興市場存續期間低於三年的高收益美元債,以公司債為主、主權債為輔,並搭配部分投資等級,降低整體風險,由於新興市場短期高收益債券具備低波動的特性,加上收益具累積性,面對外部事件影響,若回測從 2002 年至 2020 年,任選一個日進場並持有一年後出場,得到正報酬之機率超過 9 成,遠大於得到負報酬之機率,因此就長期投資角度來看,任何時間皆適宜投資新興市場短期高收益債券基金。

【本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本資料係為說明或舉例之目的,並非推薦投資,不代表基金未來績效】

資料來源: Bloomberg,資料日期: 2002/1/1-2020/11/30

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