A股盤整三個月 中資券商普遍對後勢樂觀

A股盤整三個月 中資券商普遍對後勢樂觀(圖片:AFP)
A股盤整三個月 中資券商普遍對後勢樂觀(圖片:AFP)

進入 7 月中旬後,陸股開始陷入高檔盤整之勢。上周五 (23 日) 收盤,上證綜指下跌 1.04%、科創 50 指數下挫 2.91%、深證成指下滑 2%,創業板指收低 2.72%,各指數有回到箱型底部支撐區間,市場擔心 A 股今年的漲勢是否告一個段落。

資料來源: 東方財富網, 上證綜指日線走勢
資料來源: 東方財富網, 上證綜指日線走勢

目前中國十大券商普遍認為目前 A 股中期走多頭的格局沒有改變,現在需要等待的是 11 月初科創板新增 IPO 和美國大選兩事件落幕後,指數才有機會脫離盤整格局走揚。

至於選股方面,投資人可找尋與經濟周期相關的低估值產業,這類企業有機會出現落後補漲。另一方面受惠於「十四五規劃」的概念股,則可望在十九屆五中全會的會議期間有所表態,這也是投資人值得留意的方向。

券商觀點

中國中信證券認為,上週中國 GDP 公布後 A 股出現經濟數據不如預期的短暫修正,同時市場對於流動性偏緊俏的預期心理也使得大盤出現調節,加上美國大選的不確定性,使得投資人加碼意願不足。不過在美國大選後,市場紛擾結束,指數將重啟基本面持續改善的誘因,出現一波中期緩漲的行情。

中金公司則表示在十一長假後股市曾一度短暫反彈,但受到美國大選前全球資金觀望氣氛濃厚、歐美疫情再爆發、投資者預期中國貨幣政策偏緊縮,及 A 股今年漲幅大、估值高的企業業績跟不上股價漲幅等因素影響,導致指數出現回檔。

但中金公司認為上述因素只是短期,目前中國通膨壓力小,貨幣政策只是回到正常化,指數回檔使得估值壓力減輕,且在不確定因素過後,指數仍將重回漲勢。

廣發證券則認為 A 股後勢存在不確定性,主要因為目前 A 股的高的估值,使市場對市場利率的敏感度上升,而企業獲利銜接不上,會更凸顯問題。整體來看,中國經濟復甦領先全球,但 A 股近期表現卻比國際市場弱,主要原因在於貼現率的不同,歐美維持低利率而中國利率持續處於較高水準,這反應在國際資金推升人民幣 (炒匯),卻不流入股市,且註冊制推行後未來股票供給量也較大,均將壓抑 A 股表現。


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