〈觀察〉銀行資金滿手、中小企業快餓死 直接金融頻創低的危機

〈觀察〉銀行資金滿手、中小企業卻快餓死 直接金融比重頻創低的危機。(鉅亨網資料照)
〈觀察〉銀行資金滿手、中小企業卻快餓死 直接金融比重頻創低的危機。(鉅亨網資料照)

工總多次呼籲政府應拉高直接金融比重,日前更建議建議應讓直接金融比重與世界接軌,且希望直接金融比重可提高至 50% 以上。今 (2020) 年的疫情,更突顯我國過度傾斜向間接金融所造成的籌資不正常、不健康現象,台灣中小企業面臨資金告急,甚至有些「慘業」出現倒閉潮,即使銀行滿手現金的爛頭寸,但因為風控為由,中小企業要借錢就是困難,在直接金融比重頻頻創低下,中小企業資金籌措陷入困境。

工總指出,這次疫情紓困,美國聯準會 (Fed) 只要透過無限量的運用量化寬鬆 (QE) 政策,即藉由收購政府、民間債券,甚至到收購垃圾債評級的公司債,便可以提供企業足夠的流動性資金,就是因為美國的直接金融佔 87%,不像台灣是間接金融比重占到約 82%,導致政府無法走 QE 購債模式,必須請銀行協助紓困,提供企業流動性資金。

但是,大型企業與中小企業在銀行的資金融通管道落差有多大,可以從今年央行啟動中小企業 2000 億元紓困方案時,總裁楊金龍罕見具名寫信致各家銀行的「花絮」看出一二,楊金龍信中寫道「至盼各銀行配合政府紓困政策,充分發揮金融中介功能,善盡社會責任……。」還在信中自謙「後學」,再三拜託銀行配合央行對中小企業 2000 億元的融通政策,信末還不忘提醒,「並轉知貴屬同仁落實執行,無任感禱!」因為楊金龍深知,即使政策下指導棋,中小企業因為與銀行往來不夠深化,融資就是困難。

台灣的直接金融從 2003 年的 26%,一路下滑到 2019 年的 17.71%,台灣直接金融比重一直縮小的現象,不僅是反映了台灣許多上市公司股票能量不足外,也顯示台灣資本市場萎縮,企業透過股市增資、債市籌資的意願降低。

相較於其他國家,除了美國直接金融佔 87% 外,鄰近的新加坡是 59%、香港是 70%,韓國也有 58%,全都遠高於我國。

台灣直接金融的比重頻頻滑落,加上在新冠肺炎後,存放款利差縮小,銀行貸款的態度又更保守,對中小企業來說,想爭取貸款更是相對困難,據統計,全台中小企業數 146 萬家中,有 87%、近 130 萬家都沒跟銀行往來,就算有與銀行往來,政府也僅能啟動降息及紓困,以利銀行調息或延展還貸,整體來說,中小企業的融資就是困難重重,而中小企業是創造台灣經濟奇蹟重要角色,因此拉升直接金融的比重就很重要。

金融業者表示,今年的疫情讓許多公司不易恢復原先的營運表現,也讓今年 IPO 變得相對困難,台灣或可在此刻學習瑞士或盧森堡交易所,讓新的金融商品 IPO、或讓私募商品掛牌。目前證期局已開放券商直接承作私募股權基金的業務,接下來建議 REITs 這一類屬於不動產證券化的商品,或可讓國家基礎建設、高鐵等試行以私募方式再推展至 IPO,藉由優化 IPO,有助提高直接金融比重。

不僅如此,金管會日前啟動資本市場三年大計,內容除了優化 IPO,還將設置新創業者掛牌的創新板、債券的永續板等,就是希望藉此提升直接金融的占比,讓台灣資本市場有更好的表現、挹注經濟更好的動能。


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