郭明錤：玉晶光供應iPhone 12鏡頭品質問題 下半年出貨受衝擊

天風證券分析師郭明錤今 (7) 日出具報告指出，玉晶光 (3406-TW) 出貨 iPhone 12 低階 7P 廣角鏡頭供應比重，恐因出貨遞延而低於市場預估，即便玉晶光能解決品質，若欲維持供應比重，玉晶光則需砍價約 30%，不利玉晶光毛利率。

郭明錤也強調，7P 鏡頭今年下半年對玉晶光的營收與獲利貢獻，可能低於市場預期。玉晶光主管今日對於此報告回應指出，目前產品生產一切正常，不對單一客戶或產品評論。

郭明錤今天的報告內容指出，玉晶光的 iPhone 12 低階 7P 廣角鏡頭，進行驗證時出現膜裂 (coating crack) 品質問題，造成出貨時程遞延。根據調查指出，玉晶光供應、用於 5.4 吋鋁框 iPhone 12 與 6.1 吋鋁框 iPhone 12 的低階 7P 廣角鏡頭，在高溫高濕驗證程式發現膜裂品質問題，造成玉晶光的低階 7P 廣角鏡頭出貨時程可能將遞延。

因配備低階 7P 廣角鏡頭的相機模組 (CCM) 主要由夏普 (Sharp) 供應，因此玉晶光的膜裂問題，主要在 Sharp CCM 品質驗證階段時出現。

大立光 (3008-TW) 的低階 7P 廣角鏡頭則沒有高溫高濕驗證的膜裂品質問題，意味大立光仍擁有 7P 鏡頭之設計與生產優勢。

郭明錤強調，長期而言，玉晶光終究會解決該問題，但因配備低階廣角相機的 2 款 iPhone 12 量產時程逼近，大立光出貨順位較優先，也因此玉晶光低階 7P 廣角鏡頭供貨比重，可能低於預期。

郭明錤預估，5.4 吋與 6.1 吋鋁框 iPhone 的低階 7P 廣角鏡頭、CCM 與最終組裝量產之時間分別為 8 月中下旬、9 月中下旬與 10 月上旬。在無法確定玉晶光能解決膜裂品質問題時程下，供應初期蘋果將優先採購大立光的低階 7P 廣角鏡頭，確保 2 款鋁框 iPhone 12 可如期量產，原本玉晶光 iPhone 12 7P 廣角鏡頭總出貨量約 70–80% 或以上，此品質問題，恐使玉晶光 7P 廣角鏡頭供應比重有下修風險。

先前郭明錤發布報告指出，韓國鏡頭供應商 Semco 與舜宇光學，可能分別自今年下半年與 2021 年進入蘋果鏡頭供應鏈，對玉晶光 2021 年營收與獲利造成影響，玉晶光成長空間有限，恐成最大輸家。