郭明錤:玉晶光供應iPhone 12鏡頭品質問題 下半年出貨受衝擊

玉晶光董事長陳天慶。(鉅亨網記者張欽發攝)
玉晶光董事長陳天慶。(鉅亨網記者張欽發攝)

天風證券分析師郭明錤今 (7) 日出具報告指出,玉晶光 (3406-TW) 出貨 iPhone 12 低階 7P 廣角鏡頭供應比重,恐因出貨遞延而低於市場預估,即便玉晶光能解決品質,若欲維持供應比重,玉晶光則需砍價約 30%,不利玉晶光毛利率。

郭明錤也強調,7P 鏡頭今年下半年對玉晶光的營收與獲利貢獻,可能低於市場預期。玉晶光主管今日對於此報告回應指出,目前產品生產一切正常,不對單一客戶或產品評論。

郭明錤今天的報告內容指出,玉晶光的 iPhone 12 低階 7P 廣角鏡頭,進行驗證時出現膜裂 (coating crack) 品質問題,造成出貨時程遞延。根據調查指出,玉晶光供應、用於 5.4 吋鋁框 iPhone 12 與 6.1 吋鋁框 iPhone 12 的低階 7P 廣角鏡頭,在高溫高濕驗證程式發現膜裂品質問題,造成玉晶光的低階 7P 廣角鏡頭出貨時程可能將遞延。

因配備低階 7P 廣角鏡頭的相機模組 (CCM) 主要由夏普 (Sharp) 供應,因此玉晶光的膜裂問題,主要在 Sharp CCM 品質驗證階段時出現。

大立光 (3008-TW) 的低階 7P 廣角鏡頭則沒有高溫高濕驗證的膜裂品質問題,意味大立光仍擁有 7P 鏡頭之設計與生產優勢。

郭明錤強調,長期而言,玉晶光終究會解決該問題,但因配備低階廣角相機的 2 款 iPhone 12 量產時程逼近,大立光出貨順位較優先,也因此玉晶光低階 7P 廣角鏡頭供貨比重,可能低於預期。

郭明錤預估,5.4 吋與 6.1 吋鋁框 iPhone 的低階 7P 廣角鏡頭、CCM 與最終組裝量產之時間分別為 8 月中下旬、9 月中下旬與 10 月上旬。在無法確定玉晶光能解決膜裂品質問題時程下,供應初期蘋果將優先採購大立光的低階 7P 廣角鏡頭,確保 2 款鋁框 iPhone 12 可如期量產,原本玉晶光 iPhone 12 7P 廣角鏡頭總出貨量約 70–80% 或以上,此品質問題,恐使玉晶光 7P 廣角鏡頭供應比重有下修風險。

先前郭明錤發布報告指出,韓國鏡頭供應商 Semco 與舜宇光學,可能分別自今年下半年與 2021 年進入蘋果鏡頭供應鏈,對玉晶光 2021 年營收與獲利造成影響,玉晶光成長空間有限,恐成最大輸家。


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