何種因素 能戳破美股泡沫？

分析師多預期美國股市將能持續上漲...直到漲勢停止。問題是：什麼因素，能讓股市的多頭走勢戛然而止？

周一大漲後，此一話題尤其引人矚目。

回答如此重大問題之前，就先看看目前為止，那些因素並無法阻止多頭走勢：

歐洲問題辦不到。

希臘問題辦不到。

中國經濟減緩辦不到。

中東動盪辦不到。

恐怖主義辦不到。

通貨緊縮辦不到。

油價下跌辦不到。

美元走強辦不到。

烏克蘭衝突辦不到。

國內政治辦不到。

聯準會(Fed)或許可以，但升息已在股市有所反應。

儘管如此，由於自幾年前經濟重挫以來，美國央行一直大力支撐股市，達到了前所未有的水準，所以任何升息，都可能產生難以預期的副作用。

注意企業獲利。第一季企業獲利預期並非亮麗，大多分析師預期較去年同期少見或不見成長。

但這類的預估，最終可能仍是太過樂觀，因為許多分析師假設第一季經濟成長達2%或更高。然而有分析師提醒，冬季嚴寒的天氣，可能讓第一季經濟成長率削減一個百分點，甚至更多。

這可能讓企業獲利形成重大利空。例如，若第一季企業獲利自去年同期水平下降，將是六年來，首度連四季下降。

但真正讓交易員緊張的是，三年來，美國股市尚未出現過達到10%的回檔整理走勢。去年股市的漲勢，已是連續第六年上漲，創1999年以來，最長上漲期間。

以往，美國股市創下六年來如此快速的漲勢，僅出現過二次，分別在1993至1999年與1923至1929年。然而，這二次走勢之後，隨之而來的，均是空頭市場與經濟衰退。

空頭與衰退，這次，投資人仍宜有所警愓。