中國需求回溫促銅價大漲 分析師警告持續上漲空間有限

隨著各國實施經濟重啟計畫，於倫敦金屬交易所 (LME) 交易的 3 個月期銅期貨價格，在 6 月底突破了每噸 6000 美元大關，且自 3 月份疫情嚴重時的低點每噸 4626.50 美元大幅攀漲。

3 個月期的銅期貨價格於週一 (6 日) 上漲 1.2%，報每噸 6088 美元。花旗銀行分析師表示，銅期貨價格為全球經濟成長的領先指標。過去一個月，儘管股市及債券殖利率呈現持平或下跌趨勢，但銅價卻一路攀漲，由每噸 5700 美元上漲至每噸 6000 美元以上。

但花旗分析師表示，根據銅價與股市、債市的歷史相關性顯示，銅價每噸仍被高估 220 美元至 420 美元。分析師將銅期貨目標價訂為每噸 5750 美元，並認為在未來的 2 週至 4 週，銅價將會修正回跌，但仍建議在跌價時逢低買入。

市場預期全球經濟將在未來幾個季度內恢復至正常水準，但 Saxo Bank 分析師 Ole Hansen 卻表示，經濟復甦的速度可能低於預期，並對於銅價走勢抱持較為保守的態度。

Hansen 表示，受惠於中國消費需求的回溫、以及南美採礦業供應鏈的中斷，刺激投資人紛紛增加銅的持有部位，但由於美國及中國爆發第二波疫情的風險仍在，且銅價於近期已上漲至疫情前的水準，因此，Hansen 認為銅價於 Q3 持續上漲的空間將有限。

Wood Mackenzie 的分析師 Eleni Joannides 則表示，隨著今年下半年經濟及產業的復甦，預期市場對於銅的需求將提升，但銅價的上漲幅度仍取決於經濟反彈的程度。

Joannides 指出，由於目前全球有許多勞動人口仍處於失業或放無薪假的狀態，因此，消費者對於新車及新家電的需求也將降低，進而壓抑對於銅的需求。