首檔家族企業基金登台

百達資產管理公司的產品向來具有高度獨特性,且持續推陳出新,勇於調整既有產品,提供最具前瞻性的投資策略。百達資產管理旗下百達 - 歐洲小型企業基金於 2020 年 5 月 29 日正式轉型為「百達 - 家族企業」基金,為全台首檔聚焦家族企業的基金,透過基金轉型的方式登台,國內投資人將可同步配置這檔全新且具有 ESG 概念的基金。

百達資產管理定義家族企業是個人或家族至少擁有某個上市公司 30% 的投票權,根據此定義並排除具有爭議的武器公司,全球可投資範疇約有 500 家企業。知名企業如愛馬仕、羅氏藥廠、Loreal、LVMH、湯森路透、PUMA、好未來、福斯汽車、H&M 等,均屬於家族企業的範疇。

天普大學 Fox 商學院院長 Ronald C. Anderson 與新加坡商學院教授 David M. Reeb 指出,家族企業既普遍且重要,標普 500 指數裡面有三分之一都是家族企業所持有,從股本來看占有 18%,長期而言家族企業的表現優於非家族企業。百達資產管理回測家族企業投資範疇自 2006 年 12 月 31 日至 2019 年 12 月 31 日的績效,發現家族企業累積報酬率超月 MSCI 所有國家世界指數約 46 個百分點。

百達資產管理分析,家族企業具有創業精神、社會情感財富(如家族名望)、管理方式、長遠眼光等優勢,是長期能夠表現出色的原因。根據瑞士信貸研究,家族企業在利潤的使用上,僅有 33% 用於配發股息,相較之下非家族企業將 46% 利潤用於配發股息,而較少再投資與去槓桿的利用。

在發展家族企業的投資策略時,百達資產管理利用獨家 Tech Insight 的模型,確認目前與過去最大股東的投票權狀況,並消除回溯測試的生存偏差,透過地理位置、所有權、純度與流動性等角度,篩選出家族企業的投資範疇。

在選股流程質化與量化兼具,在量化上納入評分系統,其中財務表現占三分之二的分數,而另外三分之一則為環境、社會與治理(ESG),其中治理的分數占 ESG 總分之中的 66%,顯示在家族企業評選上,由其重視其治理的表現。

以目前篩選出家族企業範疇與 MSCI 所有國家世界指數的比較,家族企業相對於全球股市在區域上更分散,具較高的歐洲、較低的北美比重、在產業上則有較高的消費品、較低的資訊科技比重。

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一百零八金管投顧新字第零貳肆號

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